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違約率統(tǒng)計(jì)：2022年三季度按照主體與按金額統(tǒng)計(jì)違約率均上升。2022年三季度展期及違約債券95支，共涉及51家違約主體，14家主體為首次違約，與二季度末相比，按主體總數(shù)統(tǒng)計(jì)的民企違約率明顯上升，由9.54%變?yōu)?0.10%；按金額統(tǒng)計(jì)的民企違約率小幅上升，由8.45%上升至9.51%。
　　違約債券統(tǒng)計(jì)：2022年三季度新增27支實(shí)質(zhì)違約債券，14家首次違約主體均為民營(yíng)企業(yè)，且其中13家為房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)企業(yè)，說(shuō)明雖然三季度房地產(chǎn)市場(chǎng)利好政策頻出，但主要集中于項(xiàng)目本身及市場(chǎng)需求，還沒(méi)有明顯傳導(dǎo)到房企端，特別是融資端未有明顯改善。
　　三季度首次違約房企特征：
　　1、從主體性質(zhì)來(lái)看，均為民營(yíng)企業(yè)，違約債券類(lèi)型以海外債、私募債為主，千億以下的中小房企及地方性房企占比較高。
　　2、從違約因素來(lái)看，受政策監(jiān)管趨嚴(yán)及房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣影響，2020年以來(lái)各違約主體基本都出現(xiàn)了銷(xiāo)售收入及毛利率大幅下滑的情況，自身造血能力受損，償債能力隨之減弱，疊加房地產(chǎn)行業(yè)短期債務(wù)占比高，到期壓力集中，且作為中小型房企融資能力有限，資金結(jié)構(gòu)中高成本的海外債、非標(biāo)融資占比較高，在債券實(shí)質(zhì)違約之前也紛紛出現(xiàn)了票據(jù)違約等輿情，多種因素共同驅(qū)動(dòng)下導(dǎo)致債券實(shí)質(zhì)違約。
　　總體來(lái)看，房企流動(dòng)性依然緊張主要受行業(yè)銷(xiāo)售恢復(fù)緩慢、外部評(píng)級(jí)下調(diào)及再融資受困等多重不利因素影響所致，但隨著市場(chǎng)出清，違約房企數(shù)量呈逐月下降態(tài)勢(shì)。在仍有存量債的民營(yíng)房企中，目前未違約及展期主體已比較有限，且集中在北京、上海、廣東、浙江、福建等經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)省份。在9月份支持政策繼續(xù)密集出臺(tái)的情況下，民營(yíng)房企大規(guī)模違約潮有望接近尾聲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)不及預(yù)期，信息收集及因素判斷存在誤差