>> 國(guó)泰君安-建筑行業(yè)第279期周報(bào)：中國(guó)能建／中國(guó)建筑／四川路橋等三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安 |
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作者： |
韓其成 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
中國(guó)能建第三季度凈利潤(rùn)增38%環(huán)比加快18個(gè)百分點(diǎn)/同比加快46個(gè)百分點(diǎn)超預(yù)
期。中國(guó)建筑第三季度凈利潤(rùn)增23%環(huán)比加快17個(gè)百分點(diǎn)/同比加快15個(gè)百分點(diǎn)。
摘要：
28日國(guó)常會(huì)議部署持續(xù)落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施。(1)通過(guò)抓落實(shí)持續(xù)釋放政策效應(yīng)，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，努力推動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)好于三季度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。繼續(xù)狠抓穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地。(2)財(cái)政金融政策工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，要在四季度形成更多實(shí)物工作量。相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)制要持續(xù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，推動(dòng)項(xiàng)目加快開工建設(shè)，確保工程質(zhì)量。對(duì)未按時(shí)開工的，調(diào)整資金用于新項(xiàng)目。支持民間投資參與重大項(xiàng)目。加快設(shè)備更新改造貸款投放，同等支持采購(gòu)國(guó)內(nèi)外設(shè)備，擴(kuò)大制造業(yè)需求并引導(dǎo)預(yù)期。(3)因城施策支持剛性和改善性住房需求。
28日國(guó)務(wù)院關(guān)于金融情況央行表示將加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。(1)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率，降低企業(yè)綜合融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。(2)堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨和本源，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合理加大信貸投放力度，有效發(fā)揮保險(xiǎn)資金優(yōu)勢(shì)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)高適配性的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，刺激和釋放新需求。(3)支持基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)。用好用足政策性開發(fā)性金融工具，支持重大項(xiàng)目資本金盡快到位。穩(wěn)步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，促進(jìn)盤活存量資產(chǎn)。
第三季度業(yè)績(jī)整體差強(qiáng)人意，部分公司業(yè)績(jī)下降低于預(yù)期。(1)部分公司第三季度業(yè)績(jī)同比下降低于預(yù)期：中國(guó)鐵建-5.2%陜西建工-24%中國(guó)交建-8.9%中國(guó)中冶-29%東珠生態(tài)-84%北方國(guó)際-50%上海建工-28%蘇交科0.8%蒙草生態(tài)-100%深圳銳捷-46%杭蕭鋼構(gòu)-76%華電重工-37%富煌鋼構(gòu)-43%。(2)部分公司第三季度業(yè)績(jī)雖正增長(zhǎng)，但增速環(huán)比第二季度下降低于全年業(yè)績(jī)預(yù)期：安徽建工5.9%(第二季度8.1%)浙江交科1%(第二季度20%)中國(guó)化學(xué)11%(第二季度50%)志特新材6.5%(第二季度146%)中糧科工4.2%(第二季度30%)中國(guó)中鐵4.5%(第二季度14%)。
中國(guó)能建/中國(guó)建筑/四川路橋第三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。(1)第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比二季度加速中部分公司超全年業(yè)績(jī)預(yù)期：中國(guó)能建38%(第二季度20%)中國(guó)建筑23%(第二季度6.4%)四川路橋172%(第二季度52%)龍?jiān)ㄔO(shè)264%(第二季度-61%)中國(guó)海誠(chéng)129%(第二季度20%)交建股份89%(第二季度27%)亞翔集成223%(第二季度40%)。(2)第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比加速但前三季度增速仍低于全年預(yù)期的：鴻路鋼構(gòu)12%(前三季度6%)隧道股份44%(前三季度0.7%)江河集團(tuán)68%(前三季度-14%)上海港灣49%(前三季度106%)華陽(yáng)國(guó)際1%(前三季度2%)設(shè)計(jì)總院15%(前三季度7%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹超預(yù)期宏觀政策緊縮，全球疫情反復(fù)。
新基建推薦新能源電力/BIPV/智能電網(wǎng)等七個(gè)方向。(1)首推新能源電力中國(guó)電建(行業(yè)首推)/中國(guó)能建/永福股份，智洋創(chuàng)新/安科瑞等。(2)BIPV鋼結(jié)構(gòu)推薦杭蕭鋼構(gòu)(鈣鈦礦)/江河集團(tuán)/鴻路鋼構(gòu)/東南網(wǎng)架，龍?jiān)ㄔO(shè)等受益。(3)綠色交通推薦四川路橋/隧道股份，華電重工/東華科技等受益。(4)車路協(xié)同推薦華設(shè)集團(tuán)，深城交受益。(5)雙碳節(jié)能推薦中國(guó)化學(xué)(己二腈)/中國(guó)中冶/中材國(guó)際，中鋼國(guó)際受益。(6)園林碳匯推薦東珠生態(tài)，蒙草生態(tài)等受益。(7)元宇宙嶺南股份/大豐實(shí)業(yè)等受益。
老基建推薦三方向：(1)央企推薦中國(guó)中鐵(首推)/中國(guó)鐵建/中國(guó)交建等；(2)地方推薦上海建工(土基熔鹽核堆)/粵水電等，安徽建工/浙江交科等受益；(3)設(shè)計(jì)推薦設(shè)計(jì)總院/蘇交科等，中糧科工/地鐵設(shè)計(jì)受益。地產(chǎn)推薦七方向：(1)開發(fā)推薦中國(guó)建筑(首推)等；(2)設(shè)計(jì)華陽(yáng)國(guó)際受益；(3)新開工鋁膜志特新材受益；(4)設(shè)備租賃華鐵應(yīng)急受益；(5)施工評(píng)估深圳瑞捷受益；(6)裝配式遠(yuǎn)大住工等受益，(7)裝飾推薦金螳螂，亞廈股份受益。
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