>> 國泰君安-情緒與估值10月第4期：放量下探，估值回撤-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 2580KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,唐文卿 |
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本報告導讀：
上周A股估值普跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，消費板塊跌幅較大。一級行業(yè)中食品飲料領(lǐng)跌，鋼鐵領(lǐng)漲。上周市場交易活躍度回升，換手率、成交額齊升。
摘要：
上周A股估值普跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。上周市場估值普跌，各主要指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指PE分位數(shù)領(lǐng)跌21.4個百分點。從結(jié)構(gòu)上看：1）大類行業(yè)方面，各板塊估值普跌，消費板塊領(lǐng)跌。一級行業(yè)估值跌多漲少，食品飲料領(lǐng)跌，鋼鐵領(lǐng)漲。
海外指數(shù)估值普漲，道瓊斯美國指數(shù)領(lǐng)漲。2）大中小盤方面，大盤股估值領(lǐng)跌10.0個百分點。此外，上周市場熱度回升，主要指數(shù)換手率、成交額齊升。
估值：估值普跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌
1）板塊：上周各板塊PE估值普跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。從各板塊PE（TTM）歷史分位看，上周各板塊PE估值普跌，創(chuàng)業(yè)板指PE分位數(shù)領(lǐng)跌21.4個百分點，深證成指與滬深300緊隨其后，分別下行8.4和6.8個百分點。從PB（LF）歷史分位看，各板塊指數(shù)PB估值同樣普跌，上證50、創(chuàng)業(yè)板指以及深證成指的PB分位數(shù)跌幅相對靠前，分別下行14.0，11.0和9.0個百分點。
2）風格：從大小風格來看，上周大中小盤股齊跌。從PE歷史分位變化看，各風格估值齊跌。上周大盤股PE分位數(shù)領(lǐng)跌10.0個百分點，中小盤股PE分位數(shù)分別下行1.1和1.5個百分點。從PB歷史分位變化看，各風格估值同樣齊跌，大、中、小盤股PB分位數(shù)分別下行4.8、3.3及1.6個百分點。
3）行業(yè)：上周消費板塊領(lǐng)跌，從PE歷史分位數(shù)變化來看，食品飲料領(lǐng)跌。分板塊看，周期板塊喜憂參半，鋼鐵PE分位數(shù)領(lǐng)漲9.3個百分點，交通運輸PE分位數(shù)下跌8.0個百分點；成長板塊漲多跌少，國防軍工PE分位數(shù)領(lǐng)漲4.5個百分點，計算機上漲3.8個百分點；金融板塊普跌，綜合金融PE分位數(shù)領(lǐng)跌1.8個百分點；消費板塊普跌，食品飲料PE分位數(shù)領(lǐng)跌25.1個百分點。
4）海外：上周海外各主要指數(shù)估值普漲，道瓊斯美國指數(shù)領(lǐng)漲。從PE歷史百分位看，海外各主要指數(shù)普漲，道瓊斯美國指數(shù)領(lǐng)漲11.0個百分點，納斯達克指數(shù)上行8.3個百分點。從PB歷史百分位看，海外指數(shù)漲多跌少，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲4.5個百分點。
風險溢價：ERP上行
ERP：上行0.35個百分點。截至2022年10月28日，萬得全AERP為5.23%，較2022年10月21日上行0.35個百分點，高于2022年均值0.76個百分點。
情緒：交易熱度繼續(xù)上行，主要指數(shù)換手率、成交額環(huán)比齊漲
1）上周交易活躍度抬升。上周各主要指數(shù)換手率齊升，其中，創(chuàng)業(yè)板指換手率環(huán)比上行46.1%領(lǐng)漲；從成交額方面看，各主要指數(shù)成交額普漲，上證50和上證180成交金額分別環(huán)比增長38.4%和28.1%。
2）主要搜索指數(shù)關(guān)于“股市”的關(guān)注度顯著提升。上周關(guān)于“股市”的主要搜索指數(shù)顯著提升。百度指數(shù)、微信指數(shù)、微博微指數(shù)環(huán)比分別上行154.5%、49.0%和23.6%。
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