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生豬養(yǎng)殖：
　　價(jià)格端：生豬價(jià)格回落，仔豬價(jià)格上升明顯。據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，本周生豬周均價(jià)27.08元/kg，周環(huán)比下降3.15%；仔豬周均價(jià)45.76元/kg，周環(huán)比上升6.76%；豬肉批發(fā)價(jià)格35.27元/kg，周環(huán)比上升0.01%。從本周價(jià)格端看，隨著需求偏弱、壓欄/二育降溫，生豬價(jià)格如預(yù)期回落，但高豬價(jià)帶動(dòng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情再次升溫。
　　當(dāng)前分析：豬價(jià)短期應(yīng)聲回落，看好消費(fèi)旺季反彈
　　1.豬價(jià)端：需求偏弱、政策發(fā)力、壓欄/二育降溫、疫情影響，豬價(jià)如期回落。本周生豬屠宰開工率繼續(xù)下降至22.22%，環(huán)比降幅2.37%，顯示國(guó)慶節(jié)后，疊加近期疫情影響，豬肉消費(fèi)端較疲軟。疊加國(guó)家放儲(chǔ)、政策作用，產(chǎn)業(yè)壓欄/二育情緒降溫，養(yǎng)殖戶如預(yù)期出欄積極性增強(qiáng)。我們認(rèn)為，短期豬價(jià)快速回落會(huì)加劇養(yǎng)殖戶出欄情緒，使得豬價(jià)從國(guó)慶節(jié)前后的快漲，演變?yōu)榻诘目斓?，但我們認(rèn)為在22-23元/kg豬價(jià)會(huì)有強(qiáng)支撐。
　　2.股價(jià)端：“系統(tǒng)性+疫情+財(cái)報(bào)不及預(yù)期”三方面風(fēng)險(xiǎn)，短期豬股承壓。近期生豬板塊股價(jià)承壓，我們認(rèn)為主要是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，疊加板塊部分公司三季報(bào)不及預(yù)期，疊加疫情影響后期消費(fèi)、與近期補(bǔ)欄熱情升溫等風(fēng)險(xiǎn)因素下，短期豬股承壓。
　　種植板塊：
　　小麥玉米價(jià)格緩漲，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格或持續(xù)下行。受益于近期面粉售價(jià)好轉(zhuǎn)，面粉廠商銷售積極性提高，小麥價(jià)格持續(xù)升溫。疫情防控迫使物流運(yùn)輸預(yù)算提升，使得小麥?zhǔn)袌?chǎng)出現(xiàn)階段性、區(qū)域性供給不足，短期內(nèi)市場(chǎng)仍以緩漲為主；受天氣因素及疫情影響，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)流通不足，種植戶惜售情緒上升，貿(mào)易商建庫(kù)成本高，市場(chǎng)博弈加劇。同時(shí)，進(jìn)口糧價(jià)性價(jià)比較前期大幅下滑，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)偏好國(guó)產(chǎn)玉米或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)玉米價(jià)格走高。當(dāng)前正處秋收旺季，今年全國(guó)多地大豆產(chǎn)量增幅較大，收購(gòu)企業(yè)多次下調(diào)價(jià)格。同時(shí)，本周大豆壓榨量升幅不及預(yù)期，部分油廠停機(jī)限產(chǎn)，需求端難以消化大豆增產(chǎn)壓力，或?qū)?dǎo)致大豆價(jià)格持續(xù)下行。
　　投資建議：
　　生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)豬龍頭【牧原股份】、【溫氏股份】，成長(zhǎng)性較強(qiáng)的【巨星農(nóng)牧】、【唐人神】、【華統(tǒng)股份】。
　　種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲得多個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；大北農(nóng)（同時(shí)擁有玉米和大豆轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；荃銀高科（轉(zhuǎn)基因抗蟲玉米項(xiàng)目與先正達(dá)進(jìn)行合作）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情蔓延風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)