>> 渤海證券-2022年10月PMI數(shù)據(jù)點評：制造業(yè)重回收縮區(qū)間，生產(chǎn)需求雙雙走弱-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 348KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴(yán)佩佩,張佳佳 |
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事件：
2022年10月31日，統(tǒng)計局公布了PMI數(shù)據(jù)，10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月回落0.9個百分點。
點評：
2022年10月PMI指數(shù)為49.2%，較上月回落0.9個百分點，制造業(yè)景氣度重回收縮區(qū)間。從各分項數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)需求雙雙走弱。生產(chǎn)指數(shù)回落1.9個百分點至49.6%，一方面與10月全國疫情多點散發(fā)有關(guān)；另一方面也受到需求端疲弱的抑制，10月新訂單指數(shù)進(jìn)一步回落1.7個百分點至48.1%，已連續(xù)4個月處于收縮區(qū)間。進(jìn)出口方面，10月人民幣再次貶值并跌破關(guān)鍵點位，帶來出口端的邊際改善及進(jìn)口端的進(jìn)一步收縮，10月出口指數(shù)收縮態(tài)勢有所放緩，新出口訂單指數(shù)回升0.6個百分點至47.6%，而進(jìn)口指數(shù)回落0.2個百分點至47.9%。價格方面，出廠價格指數(shù)回升1.6個百分點至48.7%，與此同時，原材料購進(jìn)價格指數(shù)回升2.0個百分點至53.3%，原材料購進(jìn)價格進(jìn)一步擴張而出廠價格仍處收縮區(qū)間，制造業(yè)企業(yè)成本端壓力有所反復(fù)。庫存方面，產(chǎn)成品庫存去化節(jié)奏繼續(xù)放緩，需求有待釋放下，制造業(yè)企業(yè)延續(xù)主動去庫存。
對不同類型制造業(yè)企業(yè)PMI而言，10月大、中、小型制造業(yè)企業(yè)景氣情況均現(xiàn)不同程度回落。大型企業(yè)制造業(yè)景氣回落1.0%，至50.1%，中型制造業(yè)企業(yè)景氣度回落0.8%，至48.9%，小型制造業(yè)企業(yè)景氣度回落0.1%，至48.2%。從分項數(shù)據(jù)看，大、中、小型企業(yè)的生產(chǎn)、新訂單均出現(xiàn)回落。在手訂單方面，大型企業(yè)改善，中、小型企業(yè)回落。新出口訂單則除大型企業(yè)持平外，中、小型企業(yè)出現(xiàn)改善，新出口訂單的改善或與人民幣貶值下外需的回升有關(guān)，其持續(xù)性未來還需進(jìn)一步觀察。在從業(yè)人員指數(shù)方面，10月數(shù)據(jù)回落0.7%，至48.3%，其中小型企業(yè)與上月持平，大、中型企業(yè)主導(dǎo)從業(yè)人員指數(shù)的回落。
綜合而言，10月制造業(yè)景氣度重回收縮區(qū)間，受疫情多點散發(fā)及需求有待提振影響，生產(chǎn)需求雙雙走弱。考慮到冬季疫情仍存在反復(fù)風(fēng)險，且需求端的提振仍待觀察，因而下一階段制造業(yè)景氣仍存壓力。
風(fēng)險提示：國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期、政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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