>> 西南證券-社服行業(yè)周報(bào)：楊國(guó)福赴港上市獲批，海南離島免稅店單日銷售總額超7億元-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
杜向陽(yáng) |
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本周投資觀點(diǎn)：1）免稅：中免?？趪?guó)際免稅城已開(kāi)業(yè),取代海棠灣免稅城成為全球最大免稅單體，當(dāng)前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，市場(chǎng)份額與折扣率的短期波動(dòng)并不影響免稅生意本身的長(zhǎng)期價(jià)值。重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中免，以及積極推進(jìn)免稅資產(chǎn)注入的海汽集團(tuán)，自身產(chǎn)能釋放周期與行業(yè)景氣度周期共振的美蘭空港。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來(lái)（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計(jì)下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)重心開(kāi)始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價(jià)值提升與高效經(jīng)營(yíng)。我們認(rèn)為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌優(yōu)勢(shì)紅利釋放。重點(diǎn)推薦錦江酒店，重點(diǎn)關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團(tuán)、首旅酒店。3）人力資源服務(wù)：人服行業(yè)本質(zhì)為順周期行業(yè)，我們認(rèn)為在勞動(dòng)力市場(chǎng)供需環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，推動(dòng)企業(yè)用工需求增加，更多的企業(yè)出于降低成本和對(duì)疫情未來(lái)不確定性將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點(diǎn)關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國(guó)際、國(guó)內(nèi)人力資源服務(wù)龍頭外服控股。
行情回顧：本周社會(huì)服務(wù)指數(shù)下跌2.59%，跑贏滬深300指數(shù)2.80個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第6（共31位）。行業(yè)估值水平（PE-TTM）為42.6倍，相對(duì)滬深300溢價(jià)率為336.4%（+14.5pp）。個(gè)股方面，本周社服行業(yè)A股有24家股票漲幅為正，74家下跌，其中同慶樓表現(xiàn)最好（+16.5%），金陵飯店(+14.2%）、長(zhǎng)白山(+9.2%）漲幅較高，廣電計(jì)量(-20.2%）、博瑞傳媒(-14.5%）跌幅較大。
行業(yè)數(shù)據(jù)更新：10月22日-10月28日，上海地鐵客運(yùn)量為6132.50萬(wàn)人次，環(huán)比上周上升4.0%；10月22日-10月28日，?？诿捞m、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)日均起降架次分別為206、162架次，環(huán)比上周分別+66.3%、+47.3%，同比-41.9%、-45.7%。2022年9月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，同比上升12.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。
新冠疫情跟蹤：10月22日-10月28日，1）全國(guó)：我國(guó)新增報(bào)告本土確診及無(wú)癥狀病例累計(jì)9412例，環(huán)比上周+57.9%；無(wú)新增死亡病例；2）三亞：三亞本周累計(jì)新增確診及無(wú)癥狀感染者0例；3）全球：全球新增新冠肺炎確診病例約204.7萬(wàn)例，環(huán)比-31.3%；新增死亡人數(shù)約9290例，環(huán)比-9.1%。
新冠疫苗接種情況：截至10月28日，全球累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗約129億劑次，每百人新冠疫苗接種量為161.6劑次，高于全球、北美、歐洲水平49.2%、31.9%、33.8%。10月22日-10月28日全球日均接種新冠疫苗115.2萬(wàn)劑次，環(huán)比減少66.1%；全國(guó)日均接種新冠疫苗約8.6萬(wàn)劑次，環(huán)比減少1.6%。
行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：1）酒店：福布斯發(fā)布2022全球最佳雇主榜凱悅酒店入圍；首旅酒店完成發(fā)行4億元超短期融資券，利率為1.95%。2）餐飲：2022年前三季度餐飲收入31249億元，同比下降4.6%；楊國(guó)福赴港上市獲批。3）景區(qū)：因防疫要求，北京環(huán)球影城主題公園暫時(shí)關(guān)閉；福州全市旅游景區(qū)景點(diǎn)暫停開(kāi)放。4）旅游零售：中免合資公司13.08億元競(jìng)得三亞海棠灣地塊；cdf海口免稅城開(kāi)業(yè)首日業(yè)績(jī)6000萬(wàn)，推動(dòng)海南11家離島免稅店單日銷售總額超7億元。5）旅游服務(wù)：飛豬：雙11開(kāi)售前兩日海航隨心飛已售超2萬(wàn)件；8個(gè)旅游行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定（修訂）獲立項(xiàng)。6）人力資源：國(guó)家職業(yè)分類大典首次標(biāo)識(shí)數(shù)字職業(yè)；三季度就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定——截至9月底，社保政策共為企業(yè)減負(fù)超過(guò)2800億元，城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá)1001萬(wàn)人。7）商貿(mào)零售：深入挖掘中拉經(jīng)貿(mào)合作新機(jī)遇；發(fā)力穩(wěn)投資四季度重大項(xiàng)目密集開(kāi)工。
上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：華住集團(tuán)、同慶樓、君亭酒店、西安飲食、長(zhǎng)白山、張家界、科銳國(guó)際、外服控股、天目湖、中青旅、宋城演藝、廣州酒家、金陵飯店、嶺南控股發(fā)布三季度報(bào)告；首旅酒店：北京首旅酒店(集團(tuán))股份有限公司關(guān)于超短期融資券發(fā)行結(jié)果的公告；中國(guó)中免：中國(guó)旅游集團(tuán)中免股份有限公司關(guān)于合資公司競(jìng)得土地使用權(quán)的公告；君亭酒店：君亭酒店集團(tuán)股份有限公司2022年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說(shuō)明書(shū)；眾信旅游：眾信旅游:關(guān)于已回購(gòu)股份減持結(jié)果暨股份變動(dòng)公告；科銳國(guó)際:關(guān)于收購(gòu)控股子公司部分股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告；王府井：關(guān)于調(diào)整2020年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事項(xiàng)的公告。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑、疫情大面積反復(fù)嚴(yán)重影響出行需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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