>> 方正證券-中微公司(688012)業(yè)績持續(xù)高增長，22Q3新簽訂單25.83億驗證旺盛需求-221031
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳文吉 |
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事件：10月28日，公司發(fā)布2022年三季報，22Q3實現(xiàn)營收10.7億元，同比+45.92%；歸母凈利潤3.25億元，同比+123.91%。
業(yè)績高增長，22Q3新簽訂單25.83億驗證下游需求旺盛。公司2022年前三季度實現(xiàn)營收30.43億元，同比+46.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.93億元，同比+46.34%；扣非后歸母凈利潤6.44億元，同比+290%。訂單方面，公司前三季度新簽訂單達(dá)56.4億元，同比+60.24%，三季度單季度新簽訂單金額達(dá)到25.83億元，充分驗證內(nèi)資晶圓廠高資本支出以及國產(chǎn)替代催化下，下游設(shè)備需求旺盛，公司在手訂單充沛，未來業(yè)績增長確定性強(qiáng)。
1)刻蝕設(shè)備：ICP設(shè)備高速放量
2022年前三季度公司實現(xiàn)刻蝕設(shè)備收入20.01億元，同比+48%，其中CCP設(shè)備14.51億元，ICP設(shè)備5.51億元，同比分別增長29.27%/139.33%，分別占比72.5%/27.5%。公司CCP設(shè)備穩(wěn)步增長，在部分客戶市占率已進(jìn)入前三位；ICP設(shè)備高速放量，且已在多家客戶生產(chǎn)線上進(jìn)行多個ICP刻蝕工藝驗證。
2) MOCVD設(shè)備：Mini LEDMOCVD設(shè)備持續(xù)放量
受益Mini LED用MOCVD陸續(xù)放量，公司MOCVD設(shè)備前三季度實現(xiàn)營收3.88億元，同比+27.7%，毛利率達(dá)到35.83%；此外，新產(chǎn)品方面，硅基氮化鎵功率器件用MOCVD設(shè)備已在客戶芯片生產(chǎn)線上驗證；Micro LED用的新型MOCVD設(shè)備以及碳化硅功率器件用的外延設(shè)備等也正在開發(fā)中。
22Q3扣非凈利率19%，同比+4.9pcts。單季度看，22Q3公司實現(xiàn)營收10.7億元，同比+45.92%，繼續(xù)高增長；歸母凈利潤3.25億元，同比+123.91；非經(jīng)常性損益1.2億元，其中計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼0.3億元，持有（或處置）交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生的公允價值變動損益1.06億元；扣非后歸母凈利潤2億元，同比+96.69%，扣非后凈利率19%，同比+4.9pcts，主要得益于：1）刻蝕、MOCVD毛利率同步提升助力綜合毛利率同比+2.5pcts至45.8%；2）規(guī)模化效應(yīng)下期間費用率收縮1.8pcts。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2022年-2024年營業(yè)收入45.4/62.0/83.2億元，歸母凈利潤11.6/14.6/18.7億元，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；（2）產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；（3）貿(mào)易爭端與疫情影響上游供應(yīng)
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