>> 國泰君安-法拉電子(600563)2022年三季報業(yè)績點評：光伏、新能源雙輪驅(qū)動，公司保持高增長-221101
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大小： |
393KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司2022Q3業(yè)績符合預(yù)期，汽車、光伏業(yè)務(wù)持續(xù)放量，目前為公司的主要營收來源，光伏、新能源保持高景氣度，公司業(yè)績增長有著較高的確定性。
投資要點：
維持增持評級。我們維持之前的業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年的EPS分別為4.95/6.39/8.42元，維持2023年40倍PE估值水平，維持目標價255.6元。
業(yè)績符合預(yù)期。公司2022年前三季度實現(xiàn)收入28.17億元，同比+39.38%，歸母凈利潤6.91億元，同比+25.39%。22Q3單季度實現(xiàn)營收10.53億元，同比+42.71%，環(huán)比+14.08%；歸母凈利潤2.59億元，同比+38.11%，環(huán)比+13.6%，業(yè)績增長主要由于下游光伏、汽車等領(lǐng)域景氣度較高，帶動公司營收規(guī)模不斷擴張。
光伏、新能源提供增長動能，公司業(yè)績增長確定性較高。光伏、新能源及工控等領(lǐng)域為公司目前主要的營收來源，其中光伏、新能源營收占比超過一半。光伏方面，國內(nèi)建設(shè)持續(xù)推進，海外中長期需求持續(xù)增加，同時成本的下降進一步加快裝機步伐；新能源汽車方面，IDC預(yù)計2022年滲透率將會達到20%，2021-2025年全球新能源汽車銷量CAGR約為38%。未來幾年，光伏、新能源領(lǐng)域?qū)τ诒∧る娙莸男枨笕詫⑻幱谳^高狀態(tài)，而高端薄膜電容領(lǐng)域競爭壁壘較高，全球玩家僅TDK、尼吉康及公司在內(nèi)的少數(shù)幾家企業(yè)，公司現(xiàn)已成為全球工業(yè)控制、光伏、風電、新能源汽車行業(yè)龍頭企業(yè)的核心供應(yīng)商，未來幾年仍將保持高速增長狀態(tài)。
催化劑。光伏、新能源新客戶的導(dǎo)入；成本壓力緩解。
風險提示。項目進展不及預(yù)期；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。
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