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結(jié)論與建議：
　　得益于國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，公司前三季營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)6成，同時(shí)毛利率提升、費(fèi)用率下降，帶動(dòng)公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)157%。其中，3Q22營(yíng)收同比增長(zhǎng)近8成，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)168%,單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌斓耐瑫r(shí)進(jìn)一步創(chuàng)出歷史新高。
　　展望未來(lái)，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化路線進(jìn)一步明確，未來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)進(jìn)程將加快，公司作為國(guó)內(nèi)設(shè)備龍頭受益尤為明顯。預(yù)計(jì)公司2022、23年凈利潤(rùn)22.5億元、27.8億元，YOY增長(zhǎng)108%和增長(zhǎng)24%，EPS 4.25元、5.25元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022、23年P(guān)E分別為63倍和51倍，給與買(mǎi)進(jìn)的評(píng)級(jí)。
　　前三季業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，單季營(yíng)收、凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高：2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.1億元,YOY增長(zhǎng)62.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.9億元,YOY增長(zhǎng)156.1%,EPS 3.20元。其中，第3季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.7億元,YOY增長(zhǎng)78.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.3億元，YOY增長(zhǎng)167.7%。2022前三季度公司綜合毛利率44%,較上年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)，反應(yīng)光伏、半導(dǎo)體設(shè)備端以及特種電子元件旺盛的需求。從費(fèi)用端來(lái)看，得益于營(yíng)收規(guī)模的快速提升，公司前三季度期間費(fèi)用率較上年同期降低5.5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步推升業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。從訂單情況來(lái)看，截止3Q22，公司合同負(fù)債65億元，較年初增加29%，較上季末增加15%，顯示新增訂單仍然維持較快的增長(zhǎng)速度，后續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性高。
　　盈利預(yù)測(cè)：近日，美國(guó)商務(wù)部（BIS）加強(qiáng)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的封鎖力度，同時(shí)將北方華創(chuàng)孫公司磁電科技等31家中國(guó)實(shí)體列入“未經(jīng)核實(shí)清單”（UVL）。從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，該孫工公司占公司營(yíng)收比例不足1%，對(duì)業(yè)績(jī)影響有限，但短期內(nèi)對(duì)于本土晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)及建設(shè)造成負(fù)面沖擊。而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化路線進(jìn)一步明確，未來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)進(jìn)程將加快，公司作為國(guó)內(nèi)設(shè)備龍頭受益尤為明顯?；诎雽?dǎo)體設(shè)備短期需求或放緩的判斷，我們下調(diào)2023年盈利預(yù)測(cè)17%，預(yù)計(jì)公司2022、23年凈利潤(rùn)22.5億元、27.8億元，YOY增長(zhǎng)108%和增長(zhǎng)24%，EPS 4.25元、5.25元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022、23年P(guān)E分別為63倍和51倍，給與買(mǎi)進(jìn)的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美科技摩擦加劇