>> 渤海證券-美的集團(000333)三季報點評：各業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健發(fā)展，盈利能力持續(xù)改善-221031
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大小： |
475KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
尤越 |
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此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2022年三季報。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2703.67億元，同比增加3.45%，實現(xiàn)歸母凈利潤244.7億元，同比增加4.33%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤240.66億元，同比增加6.65%。單季度看，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入877.06億元，同比增加0.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤84.74億元，同比增加0.33%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤83.74億元，同比增加5.63%。
點評：
五大業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健發(fā)展
公司五大業(yè)務(wù)板塊智能家居事業(yè)群、工業(yè)技術(shù)事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部及數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)前三季度收入分別為1862億元同比增長1.70%，170億元同比增長14.84%，179億元同比增長22.65%，195億元同比增長5.72%，81億元同比增長37.30%；其中，第三季度收入分別為603億元、49億元、57億元、73億元和29億元。
公司盈利能力持續(xù)改善
公司盈利能力持續(xù)改善。公司2022Q3銷售毛利率24.63%，環(huán)比提升0.58%。今年以來，公司降本提效使公司毛利率穩(wěn)步提升，2022Q1和Q2公司毛利率分別為22.18%和24.05%，逐季顯著改善。公司費用率方面，Q3銷售費用率、管理費用率和研發(fā)費用率分別為7.41%、3.53%和3.48%，分別同比下降1.92%、0.13%和0.46%。
投資建議與盈利預(yù)測
美的集團作為主要產(chǎn)品品類皆占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的全球家電行業(yè)龍頭，以科技領(lǐng)先為核心，實現(xiàn)ToC和ToB業(yè)務(wù)并重發(fā)展。我們預(yù)計公司2022-2024年EPS分別為4.51、4.88和5.35元，對應(yīng)PE分別為8.92、8.24和7.52倍，繼續(xù)維持“增持”評級。
風險提示
宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動的風險；疫情反復(fù)的風險；匯率波動造成匯兌損失的風險；行業(yè)終端需求嚴重下滑的風險；海外出口景氣度下滑的風險。
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