>> 方正證券-標普500指數(shù)投資價值分析：長牛典范、蓄勢待發(fā)-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大小： |
3272KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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通脹攀升、利率上行致美股市場階段性調(diào)整。2021年開始美國通脹開始明顯回升，進入2022年，俄烏沖突使得全球大宗商品價格進一步攀升，美國和歐洲國家的通貨膨脹更上層樓，2022年6月美國CPI同比增速高達9.1%，創(chuàng)1981年以來指標新高。持續(xù)上行的通貨膨脹使得美聯(lián)儲加息壓力越來越大，美債利率同樣大幅飆升，受此影響美國股市也出現(xiàn)了階段性調(diào)整。
長期來看EPS高增速是美股長牛的根基。美國股市作為全球最著名的長牛慢牛股票市場。分解來看，估值抬升、股息紅利回購對收益率的貢獻都不是起決定性主導作用的，對標普500全收益指數(shù)收益率貢獻最大的是上市公司盈利增長，標普500指數(shù)的盈利增速持續(xù)超越同期美國整體經(jīng)濟增速，這是美股能夠長牛慢牛的根本。
美聯(lián)儲11月如期加息75bp，當前來看，以美聯(lián)儲為首的全球貨幣政策收緊預期邊際拐點或許已經(jīng)出現(xiàn)。從過去總結(jié)的幾次發(fā)生在“經(jīng)濟下行+加息周期”大跌來看，美股下跌的低點絕大多數(shù)時間都出現(xiàn)在“末次加息之后、首次降息之前”這個時間窗口中。當前市場主流預期年底美聯(lián)儲加息力度預計大概率會放緩，貨幣收緊預期的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。
標準普爾500指數(shù)（指數(shù)代碼：SPX.GI）被廣泛認為是唯一衡量美國大盤股市場的最好指標。追蹤該指數(shù)的資產(chǎn)價值超過9.9萬億美元，其中投資于該指數(shù)的資產(chǎn)占約3.4萬億美元。該指數(shù)成份股包括了美國500家頂尖上市公司，占美國股市總市值約80%。標準普爾500指數(shù)成分股市值分布以大市值龍頭股為主，且新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)占比高，成長性突出。2001年以來標準普爾500指數(shù)收益好于上證指數(shù)等其他市場指數(shù)。
博時標普500ETF（場內(nèi)代碼：513500）是緊密跟蹤標準普爾500指數(shù)的基金產(chǎn)品，布局全球最長慢牛代表性指數(shù)，為投資者提供一個管理透明且成本較低的標的指數(shù)投資工具。
風險提示：
博時標普500ETF是博時基金旗下的產(chǎn)品，博時基金管理有限公司目前是方正證券研究業(yè)務的簽約客戶。本報告基于基金產(chǎn)品的歷史數(shù)據(jù)進行分析，不構(gòu)成任何投資建議。
宏觀經(jīng)濟不及預期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來。
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