久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　年初以來(lái)，美股業(yè)績(jī)?cè)诩緢?bào)披露期普遍下修，特別是納斯達(dá)克指數(shù)盈利已經(jīng)下調(diào)超過10%。在能源危機(jī)以及疫情反復(fù)的沖擊下，歐洲以及中國(guó)需求不斷放緩。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮加速，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求同樣受到壓制。內(nèi)憂外患中，美股業(yè)績(jī)面臨盈利下滑考驗(yàn)。截止20221028，2022年納斯達(dá)克100指數(shù)的EPS年初以來(lái)下調(diào)幅度為10.1%。根據(jù)Factset預(yù)測(cè)，納斯達(dá)克100指數(shù)2022 Q3單季增速預(yù)計(jì)為-3.35%，Q4預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)正，2023年業(yè)績(jī)繼續(xù)上行。
　　特別是海外收入占比較高的科技巨頭，三季報(bào)業(yè)績(jī)普遍“暴雷”引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂?？萍季揞^海外營(yíng)收占比普遍較高，平均超過50%來(lái)自于海外（標(biāo)普500整體40%來(lái)自于非美市場(chǎng)）。特別是奈飛和Meta大約60%的營(yíng)收來(lái)自于海外，來(lái)自歐洲的營(yíng)收更是超過20%。亞馬遜主要以本土為主，大約1/3來(lái)自于海外，但歐洲占到20%左右。蘋果在中國(guó)的收入占比為17.5%。而今年中國(guó)需求疲軟，歐洲在俄烏沖突下供給側(cè)受到成本約束，生產(chǎn)和消費(fèi)需求相對(duì)更加脆弱，海外營(yíng)收占比較高的美股科技巨頭盈利普遍受挫。特別是依賴廣告收入的科技巨頭如谷歌和Meta業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。另外，強(qiáng)美元對(duì)美股科技巨頭Q3的營(yíng)收增速形成約4%至7%的負(fù)面影響，拖累較Q2進(jìn)一步擴(kuò)大。今年以來(lái)，俄烏沖突沖擊下美元一枝獨(dú)秀，美元指數(shù)Q2和Q3分別走強(qiáng)6.4%和7.1%。強(qiáng)美元對(duì)于營(yíng)收大多在海外的美股企業(yè)盈利造成了不小的沖擊。最后，根據(jù)FAAMNG季報(bào)披露，疫情期間過度投資造成目前運(yùn)營(yíng)費(fèi)用過高，成本沖擊進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　往后看，強(qiáng)美元格局打破的條件仍需等待，四季度美股業(yè)績(jī)?nèi)詫⒚媾R強(qiáng)美元的壓制作用。今年以來(lái)，在能源危機(jī)沖擊下，美國(guó)基本面相對(duì)歐、日、中形成了顯著的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，而美聯(lián)儲(chǔ)的加息力度同樣領(lǐng)先其他主要央行，美元指數(shù)得以不斷上行。展望后續(xù)，強(qiáng)美元格局的打破需要兩個(gè)條件的配合：歐日基本面好轉(zhuǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮態(tài)度顯著放緩。然而，俄烏沖突影響深遠(yuǎn)，歐日能源危機(jī)的威脅難言結(jié)束；目前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策框架更多依賴于通脹數(shù)據(jù)實(shí)質(zhì)性走弱，態(tài)度轉(zhuǎn)鴿的拐點(diǎn)仍需耐心等待。根據(jù)Factset自下而上盈利預(yù)測(cè)，Q3或并非科技巨頭的業(yè)績(jī)底。META四季度收入增速預(yù)計(jì)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，并且幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，蘋果營(yíng)收增速下行或許將延續(xù)至明年1季度見底，其他如亞馬遜、微軟、谷歌、奈飛等公司收入底預(yù)計(jì)在Q4出現(xiàn)。盈利方面，谷歌和Meta的EPS底已經(jīng)出現(xiàn)，但負(fù)增長(zhǎng)仍將延續(xù)。而蘋果、亞馬遜、奈飛等未來(lái)仍將面臨盈利負(fù)增長(zhǎng)的考驗(yàn)。