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基本結(jié)論
　　展望后市，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢(shì)不改，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，海外衰退概率加大下出口回落，企業(yè)居民投資信心不足，短期來(lái)看在貨幣政策偏松以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期下債市向上空間有限，中長(zhǎng)期存在一定調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)債市整體仍將偏弱窄幅震蕩。建議純債方面以票息策略為主，適度參與利率波段機(jī)會(huì)，把握博弈空間，維持適度杠桿策略。權(quán)益市場(chǎng)方面，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期回調(diào)后，性價(jià)比有所上升，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)不必再過(guò)于悲觀，建議把握權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)，關(guān)注二十大發(fā)展和安全主題，重點(diǎn)聚焦信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、醫(yī)藥以及軍工的配置機(jī)會(huì)，把握市場(chǎng)底部反彈的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)組合回報(bào)。此外可關(guān)注參與轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，把握穩(wěn)健高等級(jí)品種左側(cè)布局機(jī)會(huì)。
　　從三季報(bào)基金經(jīng)理觀點(diǎn)匯總來(lái)看，認(rèn)為未來(lái)債市將維持偏震蕩行情，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎，股票市場(chǎng)關(guān)注估值安全邊際，均衡行業(yè)配置。操作上，2022年三季度固收類基金仍以中高等級(jí)信用債為主要配置品種，根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行利率債波段操作，杠桿操作、久期策略上，不同管理人的操作略有分歧，大多選擇適度杠桿，拉長(zhǎng)久期策略，少數(shù)選擇降低久期策略，“固收+”產(chǎn)品大部分注重估值安全邊際，均衡行業(yè)配置，主要減持消費(fèi)類、銀行和房地產(chǎn)板塊，重點(diǎn)關(guān)注和配置軍工、醫(yī)藥、煤炭、化工和電氣設(shè)備行業(yè)板塊機(jī)會(huì)。轉(zhuǎn)債方面，主要選擇高性價(jià)比轉(zhuǎn)債進(jìn)行配置。未來(lái)市場(chǎng)展望方面，大多基金經(jīng)理認(rèn)為未來(lái)債市將維持偏震蕩的行情，但波動(dòng)可能加大。
　　基金投資建議：本月組合推薦基金為永贏開泰中高等級(jí)中短債A、交銀裕隆純債A、西部利得得尊A、富國(guó)天盈C、易方達(dá)歲豐添利、工銀瑞信雙利A、景順長(zhǎng)城景頤雙利A、招商安華A、安信穩(wěn)健增利A、大成民穩(wěn)增長(zhǎng)A。其中永贏開泰中短債與交銀裕隆純債為純債基金，西部利得得尊、富國(guó)天盈、易方達(dá)歲豐添利在純債投資的基礎(chǔ)上小幅參與轉(zhuǎn)債。后五只為股債混合產(chǎn)品，工銀瑞信雙利注重控制風(fēng)險(xiǎn)與投資標(biāo)的的止盈，基金經(jīng)理擅長(zhǎng)大類資產(chǎn)配置；景順長(zhǎng)城景頤雙利債券部分久期策略靈活、票息策略穩(wěn)健，權(quán)益部分根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境對(duì)倉(cāng)位及結(jié)構(gòu)積極進(jìn)行調(diào)整；招商安華注重組合的分散與均衡；安信穩(wěn)健增利在把控回撤的基礎(chǔ)上，組合構(gòu)建上以自下而上優(yōu)選低估值、高股息的價(jià)值股為主；大成民穩(wěn)增長(zhǎng)股票部分采取宏中觀與微觀相結(jié)合的做法，關(guān)注組合估值管理。
　　本期重點(diǎn)推薦產(chǎn)品為富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)，基金經(jīng)理為俞曉斌先生。富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)為偏債混合型基金，股票投資方面，權(quán)益?zhèn)}位堅(jiān)持價(jià)值投資思路。在投資風(fēng)格上，擇大勢(shì)、持股適度集中，行業(yè)聚焦，在個(gè)股選擇上，以強(qiáng)勢(shì)行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股為主，階段機(jī)會(huì)精選個(gè)股為輔。債券配置上，以中高等級(jí)信用債為底倉(cāng)，在純債積累票息的基礎(chǔ)上，適度配置可轉(zhuǎn)債及權(quán)益資產(chǎn)，增加組合的向上彈性，可轉(zhuǎn)債偏好絕對(duì)價(jià)格較低、溢價(jià)率合適且正股具有一定彈性的品種，整體風(fēng)格偏絕對(duì)收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不確定性；基本面超預(yù)期沖擊債市；疫情反復(fù)；海外政治摩擦加大股市波動(dòng)等。