>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：疫情防控不放松，需求復(fù)蘇要耐心-221105
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大小： |
3213KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資建議：疫情防控不放松，需求復(fù)蘇要耐心。疫情防控趨嚴(yán)，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率周環(huán)比改善暫歇，民航需求向好趨勢(shì)在震蕩中前行。11月5日，國家衛(wèi)健委在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，要嚴(yán)格執(zhí)行第九版防控方案和“九不準(zhǔn)”要求，堅(jiān)持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動(dòng)態(tài)清零”總方針不動(dòng)搖。疫情管控政策仍然是影響航空復(fù)蘇的最大變量。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比增減不一。1）10月31日-11月4日，日均執(zhí)飛航班量南方航空621.6架次，周環(huán)比減少8.2%；東方航空660.0架次，周環(huán)比增加0.2%；中國國航497.6架次，周環(huán)比增加2.6%；春秋航空201.8架次，周環(huán)比增加4.5%；吉祥航空146.8架次，周環(huán)比減少1.1%。2）10月31日-11月4日，平均飛機(jī)利用率南方航空2.2小時(shí)/日，周環(huán)比減少4.3%；東方航空2.1小時(shí)/日，周環(huán)比持平；中國國航2.5小時(shí)/日，周環(huán)比增加4.2%；春秋航空3.6小時(shí)/日，周環(huán)比增加5.9%；吉祥航空3.5小時(shí)/日，周環(huán)比持平。
機(jī)場(chǎng)：國內(nèi)航線環(huán)比增減不一，國際航線仍低位波動(dòng)。1）10月31日-11月4日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)464.8架次，周環(huán)比增加4.0%；北京首都機(jī)場(chǎng)216.4架次，周環(huán)比增加8.8%；廣州白云機(jī)場(chǎng)269.4架次，周環(huán)比減少41.1%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)214.4架次，周環(huán)比減少1.3%；上海浦東機(jī)場(chǎng)311.6架次，周環(huán)比增加3.7%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)448.8架次，周環(huán)比增加1.9%。2）10月31日-11月4日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)5.8架次，周環(huán)比增加1.5%；北京首都機(jī)場(chǎng)28.6架次，周環(huán)比減少7.7%；廣州白云機(jī)場(chǎng)22.4架次，周環(huán)比增加7.4%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)18.0架次，周環(huán)比增加15.6%；上海浦東機(jī)場(chǎng)43.2架次，周環(huán)比減少16.7%。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)指數(shù)下跌，原油價(jià)格上漲，油運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。1）集運(yùn)：截至11月4日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1579.21點(diǎn)，周環(huán)比下降6.98%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于1790.86點(diǎn)，周環(huán)比下降3.83%；CCFI美西航線報(bào)收于1171.56點(diǎn)，周環(huán)比下降5.64%；CCFI美東航線報(bào)收于1964.56點(diǎn)，周環(huán)比下降3.46%；CCFI歐洲航線報(bào)收于2894.69點(diǎn)，周環(huán)比下降7.03%；CCFI地中海航線報(bào)收于2917.04點(diǎn)，周環(huán)比下降5.88%。2）散運(yùn)：截至11月4日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1323.00點(diǎn)，周環(huán)比下降13.75%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1700.00點(diǎn)，周環(huán)比下降6.44%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1343.00點(diǎn)，周環(huán)比下降19.58%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1268.00點(diǎn)，周環(huán)比下降14.50%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于836.00點(diǎn)，周環(huán)比下降6.80%；中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1135.85點(diǎn)，周環(huán)比下降4.75%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1096.59點(diǎn)，周環(huán)比下降5.56%。3）油運(yùn)：截至11月4日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1836.00點(diǎn)，周環(huán)比增加0.71%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于1199.00點(diǎn)，周環(huán)比下降2.28%。4）油價(jià)：截至11月4日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于98.92美元/桶，周環(huán)比增加5.14%；美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于92.61美元/桶，周環(huán)比增加5.36%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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