>> 銀河證券-英維克(002837)儲能技術(shù)新突破，溫控系統(tǒng)新空間-221103
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
1117KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙良畢 |
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公司發(fā)布儲能全鏈條液冷解決方案，不斷鞏固儲能空調(diào)龍頭地位。近日，公司以“長效儲能、高效運營、溫控先行”為主題，舉行線上直播發(fā)布會，發(fā)布BattCooI儲能全鏈條液冷解決方案2.0。本方案從安全、能效、運維等方面全面升級，通過降低電芯溫差，提高溫控能效，有效延長電池壽命，可實現(xiàn)電池增效超過300萬度。作為全球儲能溫控引領(lǐng)者，公司溫控產(chǎn)品和解決方案已廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)能源、光伏、風電等行業(yè)，隨著公司儲能風冷與液冷溫控方案成熟，全球市場份額有望保持領(lǐng)先地位。
三季度單季業(yè)績拐點邊際改善，節(jié)能溫控突破提升公司核心競爭力。2022年前三季度公司實現(xiàn)營收14.85億元，同比-1.24%；歸母凈利潤為1.17億元，同比-22.82%；扣非歸母凈利潤0.98億元，同比-26.82%。2022年Q3公司實現(xiàn)營收6.12億元，同比增長17.21%；歸母凈利潤為0.65億元，同比增長45.04%；扣非歸母凈利潤為0.57億元，同比增長51.33%，毛利率由27.25%（22Q1）提升至31.70%（22Q3），逐步提升態(tài)勢明顯；凈利率由分別為3.17%（22Q1）提升至10.54%（22Q3），盈利能力邊際改善。整體看公司三季度經(jīng)營狀況大幅改善，擺脫上半年受疫情影響導致的交付困難，生產(chǎn)經(jīng)營狀況走上正軌。公司作為數(shù)據(jù)中心溫控龍頭企業(yè)，從2012年開始研發(fā)儲能產(chǎn)品，是國內(nèi)最早涉足電化學儲能系統(tǒng)溫控的廠商，與阿里巴巴、百度、秦淮數(shù)據(jù)等大客戶深度合作，掌握傳統(tǒng)風冷、冷板液冷、浸沒式液冷等多種制冷技術(shù)，擁有房間級，列間級和集裝箱式等多種機房機柜溫控產(chǎn)品。2022年上半年，公司來自儲能應(yīng)用的營業(yè)收入約2.5億元，較去年同期相比增長約68%，對公司業(yè)務(wù)的貢獻在顯著提升，液冷技術(shù)能夠顯著提升空調(diào)制冷效率，有效降低PUE，并且擁有較高的技術(shù)門檻。公司發(fā)布新的液冷解決方案有望整合現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品和核心技術(shù)，鞏固自身一直以來在儲能空調(diào)業(yè)務(wù)上的龍頭地位，通過提高更完善的解決方案提高公司議價能力，推動儲能業(yè)務(wù)進一步拓展。公司機組全年能效比AEER達到4.62，在不同季節(jié)、不同模式下達到高效制冷狀態(tài)?？傮w來看，隨著國家“雙碳”和“東數(shù)西算”戰(zhàn)略不斷推進，數(shù)據(jù)中心能耗指標要求不斷加嚴，全國儲能電站高速落地，公司技術(shù)新突破有望帶動業(yè)績恢復高增長
“東數(shù)西算+雙碳”大背景下儲能不斷突破，公司未來業(yè)績有望超預期?！靶禄ā焙汀疤贾泻汀笔钱斍皵?shù)據(jù)中心行業(yè)兩大背景主題，通信新基建加快推進，光伏、風能等可再生能源的建設(shè)規(guī)模和速度加快，儲能技術(shù)以主動的跨時段、跨季節(jié)的發(fā)用平衡能力創(chuàng)造商業(yè)價值，公司目前覆蓋全部常用的技術(shù)路線，并在如浸沒式冷液等前沿技術(shù)方面有所儲備，未來有望持續(xù)保持龍頭地位，市場份額有望提升。結(jié)合公司最新財務(wù)數(shù)據(jù)，我們給予公司2022E-2024E年歸母凈利潤預測值2.08億元、2.80億元、4.03億元，對應(yīng)EPS為0.48元、0.64元、0.93元，對應(yīng)PE73.52倍、54.52倍、37.87倍，給予“推薦”評級。
風險提示：全球疫情影響及國外政策不確定性；匯率波動；原材料價格波動風險；新業(yè)務(wù)拓展不利的風險；市場競爭激烈導致毛利下降風險。
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