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投資建議：政策向好趨勢下，看好估值處于底部區(qū)間的壽險(xiǎn)與財(cái)富管理龍頭
　　個(gè)人養(yǎng)老金正式啟動，估值底部看好保險(xiǎn)配置價(jià)值。1）個(gè)人養(yǎng)老金政策落地，稅優(yōu)力度增加、流程預(yù)計(jì)簡化，吸引力增強(qiáng)，長期將為資本市場帶來大量增量資金；2）資產(chǎn)端：復(fù)盤來看資產(chǎn)端是估值修復(fù)的主要驅(qū)動，資產(chǎn)端改善是大概率事件；3）負(fù)債端：短期內(nèi)行業(yè)大概率處于弱復(fù)蘇格局，但國壽在隊(duì)伍規(guī)模、產(chǎn)能和業(yè)務(wù)質(zhì)量均呈現(xiàn)筑底跡象，有較大可能在明年一季度實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長的反轉(zhuǎn)；4）當(dāng)前行業(yè)2022年P(guān)EV為0.28-0.75倍，其中國壽僅0.62倍，估值百分位6%，彈性空間與安全邊際均處于較好位置，推薦買入。
　　養(yǎng)老金有望帶動財(cái)富管理情緒回暖，看好板塊龍頭估值修復(fù)。1）個(gè)人養(yǎng)老金落地短期內(nèi)影響有限，但中長期來看有望為財(cái)富管理行業(yè)帶來增量資金，因此板塊情緒有望實(shí)現(xiàn)一定程度的估值修復(fù)；2）當(dāng)前估值延續(xù)歷史低位，但三季度以來市場情緒轉(zhuǎn)弱疊加高基數(shù)效應(yīng)下，業(yè)績改善難度較大，建議逐步增配財(cái)富管理賽道中的龍頭東方財(cái)富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。
　　租賃行業(yè)短期擴(kuò)張放緩，中長期重視優(yōu)質(zhì)特色企業(yè)。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　券商：本周權(quán)益市場整體回暖，滬深300環(huán)比+6.4%，日均成交環(huán)比+10.1%，兩融余額環(huán)比+0.1%，滬港通、深港通分別凈流出46.72億元、3.39億元。
　　保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企9月月度保費(fèi)增速表現(xiàn)分化；5年期國債收益率+0.1bp至2.4887%。
　　行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告
　　新聞：財(cái)政部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》；保協(xié)會力爭用三年左右時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷售分級管理。
　　公告：申萬宏源設(shè)立資產(chǎn)管理子公司；同花順控股股東易崢增持68.40萬股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場機(jī)構(gòu)化進(jìn)程放緩；
　　2、資本市場改革進(jìn)程放緩。