>> 國盛證券-紡織服裝行業(yè)周專題-專題一：復(fù)蘇假設(shè)下的服裝板塊投資機(jī)會？專題二：雙十運(yùn)動戶外品類預(yù)售亮眼-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
2743KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)零售:2022年在經(jīng)歷了Q2觸底后，Q3我國服裝消費(fèi)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的趨勢。1)2022年Q2國內(nèi)服裝消費(fèi)受到環(huán)境沖擊較為明顯，尤其4~5月短期服裝消費(fèi)意愿降低+渠道銷售受阻更為明顯。2)后續(xù)逐步穩(wěn)健復(fù)蘇，6月起國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境明顯緩和，物流.客流恢復(fù)，行業(yè)零售明顯恢復(fù)、當(dāng)月同比增速開始轉(zhuǎn)正。3)三季度步入穩(wěn)健復(fù)蘇的步伐，月度之間略有波動。分月度來看:2022年7、8、9月服裝針紡社零額分別同比+0.8%/+5.1%/-0.5%《同期社零總額當(dāng)月同比+2.7%/5.4%/2.5%），我們判斷9月較8月更弱主要系國內(nèi)部分地區(qū)客流存在波動。
公司層面:Q3品牌服飾板塊業(yè)績表現(xiàn)較Q2有明顯恢復(fù)，略好于Q1。1)2022前三季度品牌服飾板塊重點(diǎn)公司收入同比-7%/-31%，其中Q1、Q2、Q2收入同比分別-2%/-16%/-3%，業(yè)績分別-21%/-60%/-9%。2)分月度來看，我們跟蹤行業(yè)情況判斷板塊公司流水表現(xiàn)7~8月與6月表現(xiàn)類似，9月及10月國慶假期以后因客流波動而有所走弱。
風(fēng)險提示
新冠疫情影響時間及范圍超預(yù)期對公司業(yè)務(wù)造成不利影響。
下游客戶訂單波動影響營業(yè)收入。
海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
棉價波動風(fēng)險。
外匯波動風(fēng)險。
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