>> 銀河證券-環(huán)保公用行業(yè)十月行業(yè)動態(tài)報告：三季報業(yè)績不及預(yù)期，環(huán)保、公用長期增長趨勢不變-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 1968KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,嚴(yán)明 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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持續(xù)看好再生資源領(lǐng)域。受疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)影響，環(huán)保行業(yè)三季報業(yè)績整體表現(xiàn)較差，即使是上半年表現(xiàn)亮眼的再生資源相關(guān)上市公司但三季度業(yè)績也不及預(yù)期。但雙碳背景下，政策層面對于再生資源領(lǐng)域的支持力度有望持續(xù)加大，板塊長期增長趨勢不變。此外，受益于火電建設(shè)提速的煙氣治理板塊公司或?qū)⒂胁诲e表現(xiàn)。
看好電力需求復(fù)蘇以及新能源長期增長。9月用電量增速有所回落，隨著近期疫情得到部分緩解，以及二十大后續(xù)穩(wěn)增長政策發(fā)力，電力需求有望持續(xù)復(fù)蘇，對火電的利用小時數(shù)和電價都有提振作用。303號文正式執(zhí)行半年以來，國家及地方不斷加大煤炭中長期合同簽約履約監(jiān)管，預(yù)計火電企業(yè)燃料成本有望下降，火電盈利有望企穩(wěn)回升；“雙碳”目標(biāo)指引下新能源裝機(jī)增長確定性高，仍然看好新能源長期發(fā)展空間。
天然氣需求有所下滑，但長期仍有較大增長空間。9月及1-9月燃?xì)庀M量同比下降，我們預(yù)計主要是受到經(jīng)濟(jì)下行以及燃?xì)鈨r格高漲等因素的影響。短期來看，第四季度需求將受到今冬明春氣候不確定性、國際能源市場價格大幅波動不確定性、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況等多因素的影響；長期來看，在雙碳目標(biāo)約束下，天然氣作為相對清潔的化石一次能源，我國天然氣消費量仍有較大增長空間。
推薦關(guān)注：（1）環(huán)保：ST龍凈（600388.SH）、清新環(huán)境（002573.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）、盛劍環(huán)境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、ST龍凈（600388.SH）、偉明環(huán)保（603568.SH）、高能環(huán)境（603588.SH）、華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能環(huán)境（002034.SZ）、路德環(huán)境（688156.SZ）、山高環(huán)能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）；（2）公用：三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、華能國際（600011.SH）、國電電力（600795.SH）、協(xié)鑫能科（002015.SZ）華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、川能動力（000155.SZ）、九豐能源（605090.SH）、新奧股份（600803.SH）。
風(fēng)險提示：政策力度不及預(yù)期的風(fēng)險；項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險;新能源發(fā)電出力不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；細(xì)分行業(yè)補(bǔ)貼退坡的風(fēng)險。
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