>> 銀河證券-科創(chuàng)板月報：三季報表現(xiàn)佳，做市商制度正式開啟-221102
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大小： |
2337KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳硯靖,鄒文倩,李璐昕 |
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核心觀點
科創(chuàng)板三季報穩(wěn)健增長，科技創(chuàng)新正當(dāng)時。截至2022年11月2日，科創(chuàng)板483家公司披露三季度報告。我們對科創(chuàng)板三季報營收、歸母凈利潤同比增長率、資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)費用率等指標(biāo)進行了統(tǒng)計。從板塊整體來看，報告期內(nèi)，實現(xiàn)收入7781億元，同比增長32.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤885億元，同比增長24.3%。橫向來看，科創(chuàng)板營收增長率略低于北證A股（34.1%），高于創(chuàng)業(yè)板（20.7%）和上證主板（7.9%）；歸母凈利潤增長率高于其他三個板塊，其中，北證A股為20.1%，創(chuàng)業(yè)板為8.3%，上證主板為4.5%。凈資產(chǎn)收益率方面，北證A股（9.8%）>上證主板（8.0%）>科創(chuàng)板（7.5%）>創(chuàng)業(yè)板（7.2%）。研發(fā)費用率方面，科創(chuàng)板為8.5%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板（4.6%）、北證A股（4.3%）、上證主板（1.6%），體現(xiàn)了科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性?？苿?chuàng)50成分股三季報收入占整體科創(chuàng)板近半，其他各項指標(biāo)也優(yōu)于科創(chuàng)板整體。截至11月2日，科創(chuàng)50成分股除中芯國際外其余均披露三季報。報告期內(nèi)，科創(chuàng)50公司實現(xiàn)營收3785億元；歸母凈利潤為402.4億元；營收同比增長率均值為43.9%，歸母凈利潤同比增長率均值為28.5%，研發(fā)費用率均值為23.1%，ROE均值為8.4%。
機構(gòu)持倉科創(chuàng)板市值同增2.7個百分點，持倉市值第一的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源。2022三季度，公募基金持倉科創(chuàng)板市值為2021.3億元,占公募基金總持倉市值比例為6.53%，較去年同期提升2.7個百分點。分行業(yè)（中信）來看，持倉市值第一的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源，持倉市值為544.0億元，占總持倉市值的26.91%；第二為電子行業(yè)，持倉市值為551.20億元，占總持倉市值比例為27.27%；國防軍工、機械、基礎(chǔ)化工、計算機、醫(yī)藥持倉占比位于7%-10%區(qū)間。
科創(chuàng)板做市商于本月正式開啟，有望提升板塊整體流動性。目前，已有14家券商符合證監(jiān)會做市交易業(yè)務(wù)資格，14家科創(chuàng)板做市商共選擇了42只股票。從業(yè)績情況來看，除中芯國際外均已披露三季報，實現(xiàn)營收2691億元，同比增長率均值為34.60%；實現(xiàn)歸母凈利潤224.8億元，同比增長率均值為25.9%；PE-TTM均值為37倍，PS均值為10倍，研發(fā)費用率均值為11.4%。
配置策略
科創(chuàng)板今年迎來大非三年解禁期，加之美聯(lián)儲加息預(yù)期及外圍局勢影響，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化。我們認(rèn)為，科創(chuàng)50基本面各項指標(biāo)優(yōu)于科創(chuàng)板整體，建議關(guān)注科創(chuàng)50成分優(yōu)質(zhì)個股。
風(fēng)險提示
解禁的風(fēng)險；疫情反復(fù)的風(fēng)險；技術(shù)迭代較快的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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