>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：國際油價創(chuàng)10月上旬以來新高，歐洲2023年存在“缺氣”風(fēng)險-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 2828KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（10月31日-11月4日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊上漲4.78%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊上漲3.32%。
物流供應(yīng)鏈：國際油價穩(wěn)步回升，當(dāng)前歐洲天然氣價格低迷
美聯(lián)儲后續(xù)或?qū)⒎啪徏酉⒉椒?，疊加11月OPEC將大幅減產(chǎn)，國際油價創(chuàng)下10月上旬以來新高。11月3日，美聯(lián)儲啟動年內(nèi)第六次加息，也是連續(xù)第四次宣布加息75個基點(diǎn)，后續(xù)或?qū)⒎啪徏酉⒉椒ァ／B加11月OPEC將大幅減產(chǎn)，支撐國際油價上行。截至11月4日，布倫特原油價格為98.57美元/桶，環(huán)比上周上升2.92%；WTI原油價格為92.61美元/桶，環(huán)比上周上升5.35%，創(chuàng)下10月上旬以來新高。
歐洲天然氣價格低迷，國際能源署（IEA）警告2023年歐洲存在“缺氣”風(fēng)險。歐洲目前天然氣儲備充足，同時歐洲化肥廠因成本過高而紛紛關(guān)停，導(dǎo)致需求持續(xù)低迷，價格低位運(yùn)行。截至11月4日，IPE英國天然氣價格為283.03便士/色姆，環(huán)比上周下降22.9%；NYMEX天然氣價格為6.46美元/百萬英熱，環(huán)比上周上升11.36%。國際能源署（IEA）指出，2022年俄羅斯向歐洲供應(yīng)管道天然氣約在600億立方米左右，2023年可能會下降一半以上，甚至可能完全停止。若完全停止，歐洲2023年夏季將出現(xiàn)300億立方米天然氣缺口，并危及2023年冬季天然氣儲備工作。
2022年10月，中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為101.3%，較上月回落1.8個百分點(diǎn)，指數(shù)在連續(xù)兩個月上升后出現(xiàn)回落。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)雙雙出現(xiàn)回落，且銷售指數(shù)跌幅較大，庫存指數(shù)觸底回升。展望11月份，行業(yè)基本面難有實(shí)質(zhì)性的改善，雖然基建投資持續(xù)發(fā)力，但房地產(chǎn)行業(yè)仍然沒有走出頹勢，隨著氣溫下降，北方地區(qū)施工將會減少，后期需求將會繼續(xù)收縮。預(yù)計(jì)11月國內(nèi)大宗商品市場運(yùn)行壓力或?qū)⒓哟?，整體商品價格重心仍將下移。
建議關(guān)注物產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門象嶼。后疫情時代全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇，大宗商品的需求持續(xù)旺盛；疊加俄烏沖突持續(xù)升級，各類供給或受到?jīng)_擊，大宗商品或?qū)⒕S持牛市局面，高景氣度或向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。參考?xì)v史過往趨勢，大宗商品貿(mào)易商的股價與大宗商品價格走勢趨同。
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