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行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　2022年11月4日，《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》、《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》、《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》和《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》發(fā)布，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)加速完善。
　　本文將從賬戶、產(chǎn)品、渠道和稅收四個(gè)角度梳理當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金制度中的核心要點(diǎn)，并對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)業(yè)務(wù)未來發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行展望。
　　個(gè)人養(yǎng)老金賬戶具有一定的普惠金融屬性，需要解決廣大老百姓長(zhǎng)期保值增值的養(yǎng)老問題。由于涉及全民養(yǎng)養(yǎng)老，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品提供的是長(zhǎng)期BETA收益，而并非短期ALPHA收益。如何讓投資者能夠接受長(zhǎng)期持有而不被短期市場(chǎng)波動(dòng)左右是個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在推廣銷售過程中面臨的挑戰(zhàn)之一。
　　養(yǎng)老金產(chǎn)品的銷售不是短期“做新發(fā)”的邏輯，而是長(zhǎng)期“做保有”。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶免稅額度部分呈現(xiàn)相對(duì)小額、低頻、費(fèi)率低等特點(diǎn)，單客戶運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本并不低，做大規(guī)?；?qū)⑹墙鹑跈C(jī)構(gòu)開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的核心目標(biāo)，但規(guī)模增大會(huì)稀釋收益，強(qiáng)調(diào)收益容易帶來短期成交，若收益不及預(yù)期，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品后續(xù)復(fù)購率降低。面對(duì)這一悖論，金融機(jī)構(gòu)需要在產(chǎn)品銷售初期轉(zhuǎn)變思維：從“因?yàn)槎唐谑找娑徺I”到“因?yàn)樾湃味徺I”，建立信任需要前期投教和長(zhǎng)期陪伴，從而給投資者帶來長(zhǎng)期回報(bào)。
　　個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)事關(guān)居民退休后的生活水平，長(zhǎng)期視角來看不能虧損，但是，長(zhǎng)期不能虧損并不意味著短期只能配置低波動(dòng)低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，反而需要配置長(zhǎng)期高收益的產(chǎn)品，通過長(zhǎng)期持有熨平短期的市場(chǎng)波動(dòng)。因此，如何讓投資者能夠理解和踐行長(zhǎng)期投資邏輯和理念并非易事，不能因噎廢食，一味追求短期確定性而違背了個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷。由于個(gè)人投資者的認(rèn)知和理解層次不齊，養(yǎng)老教育迫在眉睫。個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需要構(gòu)建以投資者長(zhǎng)期利益為核心的養(yǎng)老服務(wù)體系。
　　個(gè)人養(yǎng)老業(yè)務(wù)的發(fā)展需要真正從投資者的長(zhǎng)期利益出發(fā)，協(xié)助投資者建立理性的養(yǎng)老理念，深入探索養(yǎng)老場(chǎng)景，建立完善的養(yǎng)老金融體系，最終打造養(yǎng)老服務(wù)生態(tài)。我國(guó)分業(yè)監(jiān)管的邏輯框架下，以投資者為中心的個(gè)人養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)需要不同類型的機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)合作，重視各領(lǐng)域間的融合和各主體之間的協(xié)同，共同構(gòu)建養(yǎng)老生態(tài)服務(wù)體系。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策發(fā)生重大變動(dòng)，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。