>> 國泰君安-天融信(002212)2022年三季報點(diǎn)評：信創(chuàng)成績突出，靜待花開-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大?。?/td>
| 868KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李沐華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
疫情反復(fù)導(dǎo)致公司短期業(yè)績承壓，但公司也完成重點(diǎn)領(lǐng)域的前置投入，且費(fèi)用率環(huán)比改善，靜待業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花帶來的業(yè)績落地。
投資要點(diǎn)：
維持增持評級，維持目標(biāo)價13.89元。維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年?duì)I收分別為43.52/56.89/74.86億元，EPS分別為0.50/0.67/0.95元，維持目標(biāo)價13.89元。
Q3業(yè)績基本符合預(yù)期，疫情影響較為明顯。公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營收14.63億元，YOY+5.25%；歸母凈利潤-4.20億元，YOY349.58%；扣非歸母凈利潤-4.58億元，YOY-361.01%。其中單3季度實(shí)現(xiàn)營收5.83億元，同比雖有下降但環(huán)比已有改善，環(huán)比增長16.30%；歸母凈利潤-2.14億元；扣非歸母凈利潤-2.19億元。公司整體業(yè)務(wù)受疫情反復(fù)影響較為明顯，業(yè)績基本符合預(yù)期。
多領(lǐng)域已完成前置投入，云計算收入已放量。公司已完成在云計算、信創(chuàng)安全、數(shù)據(jù)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、車聯(lián)網(wǎng)安全等方向的前置投入，并已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模營收，其中公司云計算產(chǎn)品2022年1-9月收入同比增長299.69%，已開始放量。公司在云計算、信創(chuàng)安全等領(lǐng)域的持續(xù)深入將有望為公司營收高增帶來持續(xù)動能。
三大信創(chuàng)“護(hù)城河”構(gòu)建領(lǐng)先優(yōu)勢。公司信創(chuàng)入圍產(chǎn)品種類和型號數(shù)量均位列第一，整體數(shù)量占比13.4%，處于業(yè)界絕對領(lǐng)先地位，其中防火墻、數(shù)據(jù)安全、EDR等信創(chuàng)產(chǎn)品優(yōu)勢尤為明顯。同時，公司國產(chǎn)化整體能力強(qiáng)，其通用98類產(chǎn)品中已有61類實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，并已在23個行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用。
風(fēng)險提示：行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，政府IT預(yù)算縮減。
|
|
