>> 招商證券-汽車&通信連接器行業(yè)深度研究：全球視角看國產(chǎn)連接器廠商機(jī)遇-221104
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大小： |
3089KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉浩天 |
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行業(yè)天然具有龍頭集中傾向
連接器長周期來看需求增長平穩(wěn)，2010年以來年復(fù)合增長5%
行業(yè)下游應(yīng)用分散但份額頭部集中，泰科安費(fèi)諾莫仕三家CR3=35.65%
汽車領(lǐng)域有望誕生比肩全球龍頭的國產(chǎn)廠商
全球巨頭在各個細(xì)分領(lǐng)域均是巨頭;國產(chǎn)企業(yè)具有優(yōu)秀精密制造能力，但需要配合高行業(yè)景氣度才能搶占市場。
之前優(yōu)勢的領(lǐng)域在消費(fèi)電子與軍工，之后在汽車領(lǐng)域也會有比肩全球龍頭的國產(chǎn)品牌。
風(fēng)險提示
新能源汽車滲透率提升不及預(yù)期:我們的盈利預(yù)測基于國內(nèi)新能源車滲透率快速提升的假設(shè)做出，若由于政策補(bǔ)貼退坡或新車型市場接受度不及預(yù)期等原因?qū)е滦履茉雌嚌B透率提升放緩則可能導(dǎo)致公司盈利不及預(yù)期。
連接器國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期:目前國產(chǎn)連接器市場份額較低，國產(chǎn)連接器進(jìn)入供應(yīng)序列需要獲得主機(jī)廠層層驗(yàn)證，存在國內(nèi)連接器廠商不能達(dá)成主機(jī)廠資質(zhì)要求的風(fēng)險。
下游客戶更換供應(yīng)商:目前公司與新能源汽車行業(yè)眾多頭部企業(yè)維持良好合作關(guān)系，但是如果由于產(chǎn)品質(zhì)量原因、成本原因、供應(yīng)鏈管理或其他難以預(yù)測的原因?qū)е孪掠螐S商決定更換供應(yīng)商，對公司的發(fā)展可能造成較大不利影響
假設(shè)不及預(yù)期:我們的盈利預(yù)測建立在基于公司基本面信息做出的假設(shè)基礎(chǔ)之上，若假設(shè)條件不及預(yù)期則可能導(dǎo)致公司實(shí)際業(yè)績低于我們的預(yù)期。
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