>> 財通證券-刻蝕設(shè)備行業(yè)報告：精雕細刻筑產(chǎn)業(yè)基石，國產(chǎn)刻蝕機未來可期-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大小： |
6293KB |
| 格式： |
pdf 共74頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張益敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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刻蝕設(shè)備是重要性僅次于光刻機的半導(dǎo)體設(shè)備?？涛g設(shè)備采購開支占設(shè)備采購開支總額的比例超過20%。此外，隨著多重掩膜和3D疊堆等集成電路技術(shù)加速滲透，刻蝕設(shè)備在半導(dǎo)體制造中的使用量和重要性不斷上升。
刻蝕設(shè)備具有較高的技術(shù)壁壘?？涛g機的運行需要多種子系統(tǒng)，零件，和技術(shù)的互相配合。此外，刻蝕設(shè)備有多種復(fù)雜技術(shù)路線，硅、介質(zhì)、金屬刻蝕等不同工藝之間，技術(shù)原理和方法存在一定的差別。隨著集成電路結(jié)構(gòu)不斷多層化，微縮化，刻蝕需要滿足的工藝指標不斷增多；設(shè)備研發(fā)需要大量的實驗數(shù)據(jù)和經(jīng)驗積累，提高了行業(yè)的門檻，2021年行業(yè)TOP3占據(jù)91%的市場。
刻蝕設(shè)備市場規(guī)模大，國產(chǎn)替代需求強勁。疫情居家，新能源車，智能化等多重因素推動半導(dǎo)體需求持續(xù)上升，短期波動不改變長遠上升態(tài)勢。晶圓廠擴產(chǎn)帶動刻蝕設(shè)備及零件需求，2021年全球刻蝕設(shè)備市場規(guī)模已達199.2億美元，中國大陸2022年1-9月進口額達30.25億美元。國內(nèi)企業(yè)與海外對手規(guī)模差距大，國內(nèi)刻蝕設(shè)備市場仍主要被外企占據(jù)，隨著海外供應(yīng)鏈日趨不穩(wěn)定，國內(nèi)晶圓廠對國產(chǎn)刻蝕設(shè)備的需求迫切，國產(chǎn)替代市場規(guī)模大。
刻蝕設(shè)備零件國產(chǎn)化率偏低，國產(chǎn)替代市場潛力大。目前國內(nèi)半導(dǎo)體零部件國產(chǎn)化率只有25%?？涛g設(shè)備零件品類多，除金屬加工零件外，其他部件較為依賴進口，構(gòu)成供應(yīng)鏈不穩(wěn)定因素。缺貨、斷供風險等多重因素疊加，國內(nèi)設(shè)備企業(yè)自主可控意識提升，對國產(chǎn)零部件需求旺盛，有望助力刻蝕設(shè)備零部件企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模技術(shù)雙重突破。
投資建議：在刻蝕設(shè)備方面，建議關(guān)注北方華創(chuàng)（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、屹唐股份（未上市）等有一定技術(shù)實力的設(shè)備企業(yè)；在上游零部件方面，建議關(guān)注富創(chuàng)精密（688409.SH），江豐電子（300666.SZ）、新萊應(yīng)材（300260.SZ）、英杰電氣（(300820.SZ)、國力股份（688103.SH）、新松機器人（300024.SZ）、華卓精科（未上市）等。
風險提示：全球半導(dǎo)體市場步入下行周期，晶圓廠削減資本開支；貿(mào)易保護主義等因素導(dǎo)致國內(nèi)晶圓廠擴產(chǎn)不及預(yù)期；設(shè)備和零部件企業(yè)研發(fā)進展可能不及預(yù)期
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