>> 長江證券-交運行業(yè)2022Q3基金持倉分析：配置比例持續(xù)提升，持倉面多點開花-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大?。?/td>
| 1071KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
趙超,韓軼超,魯斯嘉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
【公募基金】配置比例改善延續(xù)，物流、海運持倉提升
2022Q3交運行業(yè)在所選口徑（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活混合型四類基金）公募基金重倉占比是2.83%，自2Q21以來環(huán)比持續(xù)提升，較上期環(huán)比提升0.70pct，并連續(xù)四個季度擴大與4QMA值差距（2.10%）。當前配置比例在32個一級行業(yè)中排第12位，盡管交運行業(yè)仍在低配狀態(tài)（標配比例為3.15%），但低配幅度較上期收窄0.49pct。2022Q3交運重倉個股數(shù)為52個，較上期（49）環(huán)比上升，同時，重倉持股市值為603.4億元，較上季度環(huán)比增長18.8%，為2019年以來單季度最大值。細分板塊來看，物流及供應鏈/航空/海運板塊配置比例居前，分別為1.11%/1.03%/0.37%，較上季度環(huán)比增長0.30pct/0.03pct/0.24pct。2022Q3，僅鐵路與公路配置比例環(huán)比略有下滑，其他細分板塊配置比例環(huán)比均有不同程度的上升，其中，物流及供應鏈環(huán)比大幅提升，一方面，快遞板塊配置加強，反映市場布局困境反轉的思路；另一方面，建發(fā)股份逆勢拿地，疊加供應鏈業(yè)務增長穩(wěn)健，高效率國企受市場關注度提升帶動板塊配置比例上升；海運受益于油運景氣度上升配置比例環(huán)比改善；航空則在基本面環(huán)比改善、防疫政策邊際寬松、預期回暖等因素共振下，配置比例環(huán)比持續(xù)回升；交通基礎設施主要受益于機場板塊回暖；鐵路與公路板塊在疫情沖擊下，配置比例環(huán)比有所下滑。
【個股維度】持倉面多點開花，韻達配置超越順豐
2022Q3交運行業(yè)重倉個股中，持股市值前5的總市值占比為44.8%，前兩個季度分別為53.4%、50.0%；同時，持股市值前10的總市值占比為74.3%，前兩個季度分別為78.6%、75.6%；重倉個股前5和前10集中度均處于2019年以來新低，持倉面更為均衡。個股層面，上海機場和中國國航交運行業(yè)重倉基金數(shù)排名并列第一（115），重倉基金數(shù)較上季度分別提升98.2%、18.6%，排名第三的順豐控股（93）環(huán)比持平，排名第四的中遠海能（86）環(huán)比大幅提升。從持股市值來看，前5位分別為韻達股份/順豐控股/中國國航/春秋航空/吉祥航空，韻達股份持股市值環(huán)比增長27.1億，超越順豐控股并成為交運公募持倉第一標的，主要因為區(qū)域疫情影響后，市場博弈公司困境反轉。從持股市值占流通股比例來看，前5位分別為海晨股份/華夏航空/韻達股份/永泰運/吉祥航空，其中，海晨股份持股占比延續(xù)行業(yè)第一，華夏航空、吉祥航空公募持股占比仍高，韻達股份持股占比環(huán)比大幅增長，永泰運在上市后受公募基金青睞。
【北向資金】持股占比環(huán)比改善，偏好高景氣及低估值品種
2022Q3末，北向資金持股占自由流通股比為6.81%，較上季度環(huán)比增長0.33pct。分板塊看，北向資金持股市值最大的為快遞，共207.8億，占全部交運行業(yè)的33.7%，排名2-3名的分別為機場與航空，市值分別占交運行業(yè)的17.4%、11.9%。Q3末北向資金增倉最顯著的板塊分別為鐵路和快遞，減倉最明顯的為機場。個股角度來看，持股占自由流通市值比最大的是宏川智慧，持股增加的前3位分別為招商輪船/圓通速遞/鐵龍物流，在宏觀需求偏弱下，外資三季度看好高景氣個股和低估值、高股息品種。持股減少的前3位分別為皖通高速/建發(fā)股份/上海機場，疫情沖擊和風險偏好轉弱是北向資金減少的主要原因。
風險提示
1、宏觀需求不及預期；
2、快遞行業(yè)競爭加劇；
3、油價匯率風險
|
|
