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內(nèi)地公募：超配社會(huì)服務(wù)行業(yè)
　　公募基金2022Q3季報(bào)披露完畢，我們選擇普通股票型基金、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金為樣本，對(duì)社會(huì)服務(wù)行業(yè)的基金重倉(cāng)情況進(jìn)行分析：
　　行業(yè)層面：2022Q3公募基金社會(huì)服務(wù)行業(yè)重倉(cāng)持股、超配比例自上季高點(diǎn)回落?？v向比較，2022Q3基金持倉(cāng)比例為1.69%，季度環(huán)比下降0.25 pct；超配比例為0.61%，環(huán)比下降0.20pct。橫向比較，2022Q3社會(huì)服務(wù)行業(yè)基金持倉(cāng)比例位居各行業(yè)第16位、超配比例位居各行業(yè)第6位，機(jī)構(gòu)關(guān)注度較上期小幅下滑、總體處于各行業(yè)中游水平。
　　公司層面：從內(nèi)地公募基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，核心標(biāo)的中免、首旅、錦江關(guān)注度均較上季度高點(diǎn)有所下滑。截至2022Q3季報(bào)披露，板塊內(nèi)標(biāo)的按持股數(shù)看，TOP 5為首旅酒店、錦江酒店、中國(guó)中免、宋城演藝、王府井，增持較多的主要是王府井；按重倉(cāng)基金數(shù)看，TOP 5為中國(guó)中免、錦江酒店、首旅酒店、視源股份、宋城演藝，較Q2基本沒有變化，有增持的是王府井、錦江酒店、首旅酒店；免稅龍頭遭小幅減持。
　　北上資金：持續(xù)超配社服，免稅占比沖高
　　以Q3季末數(shù)據(jù)來看，社會(huì)服務(wù)行業(yè)陸股通持股比重環(huán)比下滑，但仍保持超配。近五年，陸股通社會(huì)服務(wù)行業(yè)持續(xù)超配，2022Q3末陸股通持有A股社會(huì)服務(wù)板塊市值達(dá)469.3億元，占持股標(biāo)的自身總市值的1.18%，對(duì)比陸股通社會(huì)服務(wù)持股標(biāo)的總市值占全部持股標(biāo)的總市值的比重0.89%，仍處超配狀態(tài)。
　　個(gè)股角度看，北上資金整體減持板塊，免稅、酒店龍頭陸港通持股相對(duì)穩(wěn)定。從陸港通持股數(shù)看，TOP 5為中國(guó)中免、華僑城A、宋城演藝、錦江酒店、格力地產(chǎn)；持股市值方面，中國(guó)中免依舊占據(jù)核心地位、占比提升至84.2%。
　　南下資金：美團(tuán)小幅減持，增持教育板塊
　　以2022年9月30日的滬深港通系統(tǒng)持股情況來看，南下資金主要布局本地生活、教育、餐飲板塊。數(shù)據(jù)顯示南下資金持有楓葉教育、希望教育、新東方在線、天立教育、九毛九、宇華教育、頤海國(guó)際、福壽園等的股數(shù)占港股總股數(shù)比例均超過10%。從持股數(shù)和持股比例來看，南下資金在美團(tuán)-W上小幅減持，希望教育、宇華教育明顯增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、疫情反復(fù)擾亂經(jīng)營(yíng)；
　　2、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇。