>> 東吳證券-社會服務(wù)行業(yè)深度報告：消費復(fù)蘇若臨，什么值得配置？-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 2756KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍 |
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邊際放松了嗎？
增量信息點匯總：
1)當(dāng)前確診波動上升，秋冬聚集性疫情風(fēng)險仍存，新冠與流感疫情可能疊加。
2）后續(xù)疫情防控將更加強調(diào)人民至上、生命至上。統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，提高科學(xué)精準(zhǔn)防控水平，切實保證老弱病殘幼孕等群體的就醫(yī)需求。
3）疫苗接種率環(huán)比持續(xù)提升，80歲以上老人接種率有待進(jìn)一步提高。
4）堅決貫徹九不準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)并處理更多新問題。防控簡單化、一刀切、“層層加碼”嚴(yán)重違背科學(xué)精準(zhǔn)防控、高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。要加大典型案例通報和曝光力度。
結(jié)論：時間換空間，重視邊際與實質(zhì)。復(fù)盤歷史我們認(rèn)為短期時點處于疫情高發(fā)期，較難有政策端大幅變動。但伴隨病毒變異（整體來說強傳染乘以人口基數(shù)將導(dǎo)致大量病例，但對個體毒性降低），著力精準(zhǔn)防控、降低重癥及死亡率或成為下一步工作重心。本次發(fā)布會更加強調(diào)統(tǒng)籌防控與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，我們認(rèn)為防疫政策仍將堅持動態(tài)清零，但精準(zhǔn)防控、邊際放松信號仍在，中長期防控政策有望在疫苗接種、特效藥、防擠兌等方面持續(xù)優(yōu)化。
風(fēng)險提示
宏觀環(huán)境不及預(yù)期；
疫情反復(fù)影響市場表現(xiàn)；
食品安全問題；
品牌老化風(fēng)險；
成本上漲風(fēng)險；
管理改革成效、經(jīng)營復(fù)蘇不及市場預(yù)期風(fēng)險；
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