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01.中觀景氣跟蹤:地產(chǎn)銷(xiāo)售下滑，中游開(kāi)工放緩
　　下游消費(fèi)景氣分化,商品房成交下滑，豬價(jià)高位回落，空調(diào)銷(xiāo)售增速收窄;中游水泥玻璃需求下滑，開(kāi)工率大多回落;上游煤價(jià)小幅下滑，鋼材、工業(yè)金屬供需雙弱;全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)、主要城市地鐵客運(yùn)量周環(huán)比下滑;集運(yùn)運(yùn)價(jià)調(diào)整延續(xù)，外貿(mào)集裝箱港口吞吐量增速維持低位。
　　02.國(guó)君產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤:醫(yī)療器械/煤炭盈利上修,多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期下調(diào)且分歧加大
　　一級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈上漲居多,集成電路/生活服務(wù)/消費(fèi)電子漲幅居前。必選消費(fèi)與新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期上修，二級(jí)行業(yè)農(nóng)林牧漁/醫(yī)療器械/煤炭/電池材料/充電樁等細(xì)分環(huán)節(jié)盈利預(yù)期上調(diào)幅度較大。季報(bào)披露后，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期下調(diào),其中生活服務(wù)/消費(fèi)電子/集成電路/紡織服裝/醫(yī)藥分歧加大。當(dāng)前科技板塊估值性價(jià)較高的環(huán)節(jié)較多,高性價(jià)比的細(xì)分行業(yè)包括:電池組件/鋰電設(shè)備/有色金屬/消費(fèi)電子/動(dòng)力電池/化工(紡服)。
　　03.交易結(jié)構(gòu)觀察:交易熱度回暖，基金整體減倉(cāng)止盈,北上增持制基建/紡織業(yè)
　　市場(chǎng)整體交易熱度上升,醫(yī)藥、生活服務(wù)、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈熱度提升明顯。本期基金凈值上升,基金整體減倉(cāng)止盈,醫(yī)藥、新能源車(chē)、基建地產(chǎn)金融類(lèi)基金減倉(cāng)幅度居前。北上資金連續(xù)增持煤炭/電池材料/有色金屬/化工(基建) ,本期新增持工程機(jī)械/機(jī)械設(shè)備(制造) /被動(dòng)器件等。
　　04.海內(nèi)外行業(yè)盈利預(yù)測(cè)對(duì)標(biāo)觀察:海內(nèi)外原材料板塊估值上修,國(guó)內(nèi)醫(yī)藥板塊估值修復(fù)
　　海內(nèi)外公用事業(yè)盈利預(yù)期保持穩(wěn)定，原材料板塊估值上修。海外必選消費(fèi)估值下調(diào)明顯，國(guó)內(nèi)可選消費(fèi)板塊除整車(chē)外盈利預(yù)期調(diào)整幅度較大，醫(yī)藥板塊盈利預(yù)期保持穩(wěn)定且估值修復(fù)。海外航空盈利上修幅度收窄,工業(yè)板塊估值大幅修復(fù)。國(guó)內(nèi)傳媒、交運(yùn)盈利大幅下修但估值改善明顯。
　　05.行業(yè)配置:圍繞內(nèi)需”找機(jī)會(huì)”
　　推薦: 1)自主可控與轉(zhuǎn)型升級(jí):軍工/通信/計(jì)算機(jī)(信創(chuàng)) /高端裝備(工業(yè)設(shè)備、能源設(shè)備等) /醫(yī)療器械; 2)新材料:鋼鐵、有色、化工等;3 )能源安全與糧食安全:煤炭/石油石化/種業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外貨幣政策收緊超預(yù)期
　　全球疫情形勢(shì)超預(yù)期惡化
　　國(guó)內(nèi)出口下行節(jié)奏超預(yù)期
　　地緣政治不確定性