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三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，持續(xù)加碼產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。公司2022年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.49億元，同比+19.46%，取得歸母凈利潤(rùn)2.54億元，同比+7.24%，扣非凈利潤(rùn)2.28億元，同比+15.83%。分品類看，預(yù)計(jì)優(yōu)勢(shì)充電品類增速領(lǐng)先，智能創(chuàng)新品類次之，無(wú)線音頻類增速基本持平。公司業(yè)績(jī)總體上表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)受益產(chǎn)品端的持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)，其中優(yōu)勢(shì)充電類繼續(xù)加碼氮化鎵技術(shù)發(fā)展；同時(shí)在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上基于旗艦款移動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備Anker757推出不同功率移動(dòng)儲(chǔ)能新品，不斷豐富產(chǎn)品矩陣。智能創(chuàng)新方面圍繞清潔場(chǎng)景，推出高端智能清潔產(chǎn)品“馬赫無(wú)線蒸汽洗地機(jī)”等。
　　同口徑下毛利率水平提升，研發(fā)持續(xù)加大投入。公司2022年三季度毛利率38.08%，同口徑下同比提升3.92pct，受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化及品牌力提升。三季度銷售費(fèi)用率20.48%，同口徑下同比提升2.59pct，預(yù)計(jì)與公司積極開(kāi)拓市場(chǎng)有關(guān)；管理費(fèi)用率3.21%，同比提升0.6pct；研發(fā)費(fèi)用率同比提升1.21pct至6.87%，反映公司對(duì)于研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)重視?，F(xiàn)金流方面，公司三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額2.93億元，同比去年同期的凈流出0.57億元實(shí)現(xiàn)顯著改善，整體現(xiàn)金流狀況向好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易環(huán)境惡化；品類拓展不及預(yù)期；疫情反復(fù)影響運(yùn)力等。
　　投資建議：中長(zhǎng)期看，跨境電商行業(yè)發(fā)展空間仍廣闊，隨著當(dāng)前海外需求復(fù)蘇支撐穩(wěn)步發(fā)展。公司作為行業(yè)龍頭，品類端首先推動(dòng)優(yōu)勢(shì)充電品類持續(xù)迭代升級(jí)并開(kāi)拓戶外儲(chǔ)能市場(chǎng)，新興品類在積極的研發(fā)創(chuàng)新投入及營(yíng)銷推廣下仍有望貢獻(xiàn)增量；渠道端形成線上+線下良性發(fā)展格局，進(jìn)一步拓寬消費(fèi)者覆蓋面提升品牌認(rèn)知度。此外，公司今年6月公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，進(jìn)一步綁定核心人才隊(duì)伍，有助于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為12.24億元/14.73億元/18.28億元，對(duì)應(yīng)PE分別為19/16/13倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。