>> 國海證券-安克創(chuàng)新(300866)2022三季報點評：2022Q3收入與利潤雙升，產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴展-221029
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:
2022年10月26日，安克創(chuàng)新發(fā)布2022年三季報。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入95.37億元，同比+13.19%，歸母凈利潤8.30億元，同比+28.60%。2022Q3單季度營業(yè)收入36.49億元，同比+19.46%，歸母凈利潤2.54億元，同比+7.24%。
投資要點:
2022Q3營收穩(wěn)健增長，產(chǎn)品和渠道實力護航出海品牌。全球經(jīng)濟持續(xù)下行，公司作為外銷型企業(yè)雖面臨諸多挑戰(zhàn)，但仍實現(xiàn)營業(yè)收入同比+19.46%，主因系持續(xù)推動品類開拓和渠道建設(shè)，Prime Day調(diào)整至7月也有積極影響。1）產(chǎn)品端：充電品類發(fā)布全氮化鎵快充家族及儲能設(shè)備新品，智能創(chuàng)新品類發(fā)布高端清潔子品牌“悠飛馬赫”洗地機及安防攝像頭新品，無線音頻品類推出Space系列、睡眠耳機等。2）渠道端：線上依托第三方電商平臺和自主品牌獨立站，線下不斷滲透KA賣場和專業(yè)渠道，持續(xù)推進“立體化”布局。
2022Q3盈利能力短期承壓，研發(fā)費用率持續(xù)上升。1）毛利率：2022Q3毛利率38.08%，同比-4.99pct，主因系會計準(zhǔn)則變更導(dǎo)致部分運輸成本自銷售費用調(diào)整至營業(yè)成本。2）凈利率：2022Q3凈利率7.41%，同比-0.55pct，降幅小于毛利率，主因系會計政策調(diào)整導(dǎo)致銷售費用率降低，以及通過外匯套期保值減少匯兌損失。3）費用率：2022Q3公司銷售/管理/研發(fā)費用率分別為20.48%/3.21%/6.87%，同比分別-6.33pct/+0.61pct/+1.21pct，研發(fā)費用上升主因系研發(fā)人員增多導(dǎo)致工資薪酬增加。
投資建議：高效推進全品類布局，助力收入業(yè)績增長，維持“買入”評級?？紤]到全球通脹影響海外需求，且費用投放持續(xù)增加，下調(diào)盈利預(yù)測。但公司注重底層技術(shù)研發(fā)以提高技術(shù)復(fù)用度，在鞏固充電領(lǐng)域領(lǐng)軍地位的同時，利于快速切入新品類。隨著疫情防控逐步放松，移動充電和戶外儲能業(yè)務(wù)增速或?qū)⑻嵘?，同時新品類逐步起量也有望創(chuàng)造新的利潤增長點，維持“買入”評級。我們預(yù)計，2022-2024年公司歸母凈利潤為11.81/14.28/17.04億元，對應(yīng)EPS為2.90/3.51/4.19元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為17.98/14.87/12.46倍。
風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險、地緣爭端升級、海運運價反彈、新冠疫情反復(fù)、新品研發(fā)和市場反響不及預(yù)期等。
|
|
