>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：利好政策頻頻，板塊反轉(zhuǎn)在即-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 1056KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
我們認(rèn)為當(dāng)前板塊預(yù)期較為悲觀，市場對于23年的需求增長悲觀，我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車仍然處于優(yōu)質(zhì)供給催生需求的階段，展望23年的車型供給更為豐富，有望刺激需求的增長。調(diào)整至今的鋰電板塊處于底部區(qū)間，建議積極配置。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈景氣度繼續(xù)向上，看好電池為首的整體板塊反彈，電池板塊當(dāng)前盈利處于低位，且電池龍頭企業(yè)的一體化后續(xù)有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績，同時電池是具備know-how的高端制造業(yè)，市場格局相對穩(wěn)固。首推億緯鋰能、寧德時代；以及推薦天賜材料、星源材質(zhì)、恩捷股份、德方納米、天奈科技、超頻三、比亞迪、中科電氣、杉杉股份、中偉股份、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、壹石通、孚能科技。
儲能：
隨著歐洲各國政府推動天然氣儲備，并且歐洲天氣偏暖，供增需弱使得歐洲電價大幅回落，戶儲經(jīng)濟(jì)性受到影響。但天然氣庫存短時間增長沒有改變能源緊缺的根本問題，國際貨幣基金組織發(fā)布報告顯示，即使歐洲留存的燃料儲備能夠度過這個冬天，2023年或?qū)⒃俅蚊媾R天然氣和電力出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄價格的風(fēng)險。我們認(rèn)為全球戶用儲能至2025年有望持續(xù)高增，5年復(fù)合增速達(dá)91%。戶用儲能核心在于經(jīng)濟(jì)性、產(chǎn)品力和品牌力，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯。推薦全球戶儲龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商：旭升股份，建議關(guān)注受益戶儲爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：儲能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、天能股份；儲能變流器企業(yè)：德業(yè)股份、固德威、錦浪科技、科士達(dá)。
光伏：
中電聯(lián)11月8日發(fā)布《適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的電價機(jī)制研究報告》。中電聯(lián)認(rèn)為，電價的合理構(gòu)成應(yīng)包括六個部分，即電能量價格+容量價格+輔助服務(wù)費用+綠色環(huán)境價格+輸配電價格+政府性基金和附加，有序?qū)⑷珖骄弘娀鶞?zhǔn)價調(diào)整到0.4335元/千瓦時的水平，煤電基礎(chǔ)價上調(diào)將提升光伏發(fā)電項目收益率，進(jìn)一步提升光伏發(fā)電在經(jīng)濟(jì)性上的競爭力。近期硅料新增產(chǎn)能釋放，供給緊張得到緩解，產(chǎn)業(yè)鏈供給瓶頸打開，我們預(yù)計硅料價格拐點亦將到來，國內(nèi)地面裝機(jī)需求或?qū)?。?023年看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降、新技術(shù)突破、集中式起量，中歐需求有望延續(xù)高增、美國需求回暖，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一體化組件、逆變器、核心輔材環(huán)節(jié)等估值已經(jīng)具備較強(qiáng)的吸引力，重點關(guān)注明年Q1國內(nèi)、美國、印度、歐洲、拉美等光伏核心市場需求預(yù)期變化?？春妹髂旯夥鼑鴥?nèi)外需求高增，推薦昱能科技、通威股份、隆基綠能、晶澳科技；建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)、金博股份、福斯特、海優(yōu)新材、天合光能、晶科能源、禾邁股份等。
風(fēng)電：
風(fēng)電板塊估值已處于底部，明年海風(fēng)相關(guān)標(biāo)的彈性大。風(fēng)電板塊裝機(jī)受天氣、審批因素影響，股價已有較大調(diào)整，我們認(rèn)為海風(fēng)需求無需過多擔(dān)心，短期催化持續(xù)。11月3日，龍源江蘇射陽100萬千瓦海上風(fēng)電項目公示中標(biāo)候選人，第一中標(biāo)候選人報價9.97元/W；該項目于8月22日啟動招標(biāo)，歷時2個多月項目已有招標(biāo)進(jìn)度。近期，山東半島北BW場址、國華半島南U2場址600MW海上風(fēng)電項目啟動招標(biāo)，招標(biāo)景氣度持續(xù)。當(dāng)前低基數(shù)情況下，看好明年海風(fēng)相關(guān)標(biāo)的業(yè)績增速。推薦東方電纜，建議關(guān)注海力風(fēng)電、新強(qiáng)聯(lián)、恒潤股份、寶勝股份、漢纜股份。
行業(yè)動態(tài)：
新能源汽車：
乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月新能源乘用車零售銷量達(dá)到55.6萬輛，同比增長75.2%，環(huán)比降9.0%。1-10月新能源乘用車國內(nèi)零售443.2萬輛，同比增長107.5%。
新能源發(fā)電和儲能：
1）中電聯(lián)11月8日發(fā)布《適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的電價機(jī)制研究報告》。中電聯(lián)認(rèn)為，電價的合理構(gòu)成應(yīng)包括六個部分，即電能量價格+容量價格+輔助服務(wù)費用+綠色環(huán)境價格+輸配電價格+政府性基金和附加，有序?qū)⑷珖骄弘娀鶞?zhǔn)價調(diào)整到0.4335元/千瓦時的水平。
2）國家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見（以下簡稱《意見》），鼓勵民營企業(yè)加大太陽能發(fā)電、風(fēng)電、生物質(zhì)發(fā)電、儲能等節(jié)能降碳領(lǐng)域投資力度，加快民間投資項目前期工作，引導(dǎo)民間投資高質(zhì)量發(fā)展。
3）吉林省能源局印發(fā)《吉林省電力發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，《規(guī)劃》設(shè)定吉林省電力裝機(jī)的目標(biāo)為，到2025年，全省裝機(jī)將達(dá)到6187萬千瓦。其中水電654萬千瓦，煤電1959萬千瓦，燃?xì)?13萬千瓦，風(fēng)電2200萬千瓦，生物質(zhì)160萬千瓦和光伏800萬千瓦。
風(fēng)險因素：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)路線變化風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、國際貿(mào)易風(fēng)險等。
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