>> 中信建投-電力設(shè)備行業(yè)-美國10月跟蹤：修正法案下IRA電車政策有望延期3年實施，美國供應(yīng)鏈?zhǔn)芤?221108
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大?。?/td>
| 1207KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
朱玥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
10月美國新能源車銷量8.6萬輛，同比+27%，環(huán)比+7%。滲透率7.0%，環(huán)比0.1pct；其中純電銷量7.1萬輛，同比+41%，環(huán)比+5%，插混銷量1.5萬輛，同比-14%，環(huán)比+16%。1-10月美國新能源車?yán)塾嬩N量80.7萬輛，同比+60%。
供應(yīng)鏈+通脹持續(xù)供給端承壓，但優(yōu)質(zhì)車型表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢。
10月美國生產(chǎn)端缺芯、供應(yīng)鏈壓力維持，但新能源滲透率穩(wěn)中向上，熱銷車型表現(xiàn)仍強(qiáng)勢。本月特斯拉市占率50%，環(huán)比-5pct，其余車型銷量同比+19%表現(xiàn)強(qiáng)勢，包括寶馬i4、福特野馬、吉普Wrangler、雷諾Leaf、福特F-150 lightning等環(huán)比增長明顯。
2022年以來美國新能源汽車銷量受到車型產(chǎn)品力及政策端電動化大趨勢驅(qū)動同比高增。但同時受到缺芯、戰(zhàn)爭、通脹、供應(yīng)鏈緊張等問題影響，供給端承受一定壓力，預(yù)計美國22年新能源汽車銷量100萬輛，同比+53%。
修正法案下IRA電車政策有望延期3年實施，美國供應(yīng)鏈?zhǔn)芤?。修正法案?nèi)容：近日民主黨議員針對IRA中電動車稅收抵免政策部分提出修正法案，對整車組裝、電池礦物、電池組件相關(guān)要求的生效時間延期3年至2026年執(zhí)行。我們認(rèn)為修正案意義重大：
1）說明IRA政策細(xì)節(jié)仍有回旋余地：當(dāng)前美國本土實際供應(yīng)能力較弱，無法實現(xiàn)對于其他海外產(chǎn)業(yè)鏈的有效脫離。短期來看，收緊對海外電池產(chǎn)業(yè)鏈的管控對于美國自身電動化的推動作用弊大于利。此前市場對于IRA的悲觀預(yù)期充分，但結(jié)合其他國家政府以及美國本土車企對于IRA提出的反抗意見，政策相關(guān)細(xì)節(jié)（比例、時間、敏感實體等）依然有較大的回旋余地。
2）為美國車企布局產(chǎn)業(yè)鏈留出緩沖時間：現(xiàn)行IRA法律下較少車企車型能夠完全符合稅收抵免條件，延期3年實施能夠給車企留出布局北美產(chǎn)業(yè)鏈的時間，更加合理充分選擇定點供應(yīng)商。
3）為國內(nèi)企業(yè)在美建廠留出緩沖時間：目前包括國軒在內(nèi)的國內(nèi)電池廠已經(jīng)開始布局北美建廠計劃，電池廠、材料廠及車企均在積極地共同商討和應(yīng)對IRA政策，長期來看依然能夠展望國內(nèi)電池廠在海外份額的提升。
當(dāng)前該修正法案已在參議院介紹，處于流程早期階段，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤投票情況，以及海外敏感實體及緩沖期內(nèi)細(xì)節(jié)情況。
投資建議：持續(xù)推薦海外供應(yīng)鏈標(biāo)的，重點推薦彈性較大的芳源股份和空間較大的寧德時代，建議關(guān)注當(dāng)升科技、貝特瑞、天賜材料、恩捷股份等，以及積極推進(jìn)海外建廠的國軒高科等。
風(fēng)險提示：新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；原材料價格上漲超預(yù)期；鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點項目推進(jìn)不及預(yù)期。
|
|
