>> 興業(yè)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格拐點(diǎn)初現(xiàn)，看好集中式電站需求放量-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大?。?/td>
| 1654KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
鋰電：中國(guó)向上歐洲復(fù)蘇，10月新能源車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)內(nèi)車(chē)企及歐洲主要國(guó)家官網(wǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)方面新勢(shì)力車(chē)企受供給及車(chē)型交付影響環(huán)比下滑較多，但比亞迪依舊穩(wěn)步增長(zhǎng)，銷(xiāo)量達(dá)21.8萬(wàn)輛再創(chuàng)新高，同時(shí)極氪、問(wèn)界環(huán)比增長(zhǎng)約20%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體銷(xiāo)量較9月持平。10月歐洲八國(guó)（德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、挪威、瑞典、意大利、西班牙、葡萄牙）新能源車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)達(dá)16.8萬(wàn)輛，同比+14.0%恢復(fù)正增長(zhǎng)，滲透率受特斯拉航運(yùn)影響環(huán)比略降至24.2%。其中德國(guó)表現(xiàn)突出，同比大幅增長(zhǎng)25%達(dá)6.8萬(wàn)輛，拉動(dòng)歐洲增長(zhǎng)。臨近年底車(chē)市進(jìn)入旺季，結(jié)合退補(bǔ)前搶跑，預(yù)計(jì)11、12月銷(xiāo)量將續(xù)創(chuàng)新高。
光伏：硅料、硅片價(jià)格拐點(diǎn)初現(xiàn)，看好Q4國(guó)內(nèi)需求放量。本周，隆基發(fā)布新一代光伏組件產(chǎn)品，創(chuàng)新性開(kāi)發(fā)出差異化HPBC組件，兼具高效，安全，美觀的特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，高等級(jí)硅料價(jià)格維穩(wěn)、低品質(zhì)硅料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，中環(huán)硅片報(bào)價(jià)下行，電池、組件價(jià)格依然維持穩(wěn)定；我們繼續(xù)堅(jiān)定看好光伏行業(yè)需求向好的成長(zhǎng)邏輯，參考去年產(chǎn)業(yè)鏈博弈情況，盡管在發(fā)展過(guò)程也出現(xiàn)了短期波動(dòng)，最終裝機(jī)需求仍然達(dá)到175GW,我們繼續(xù)看好今年Q4國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求放量。在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下，頭部一體化企業(yè)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)將更加突出，我們認(rèn)為高成本壓力下，單一化組件小廠將加速出清，有利于行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，頭部廠商或?qū)⑹芤妗?br> 風(fēng)電：風(fēng)電設(shè)備企業(yè)陸續(xù)公布三季報(bào)，第三季度受疫情及風(fēng)機(jī)大兆瓦零部件齊套率不足，導(dǎo)致行業(yè)交貨不及預(yù)期，不過(guò)9月份以來(lái)企業(yè)出貨明顯增加，風(fēng)電行業(yè)開(kāi)工吊裝景氣度好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)Q4及23年行業(yè)交付下半年迎來(lái)交付高峰。2022年Q3風(fēng)電設(shè)備（申萬(wàn)）板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1038億元，同比下降3%，歸母凈利潤(rùn)93億元，同比下降13%，風(fēng)電細(xì)分板塊呈現(xiàn)分化，風(fēng)電主機(jī)板塊承壓，風(fēng)電零部件盈利環(huán)比略有改善。9月國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)高增，據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，9月新增風(fēng)電裝機(jī)3.1GW，同比增加+72%、環(huán)比增加+156%；2022年1-9月新增風(fēng)電裝機(jī)19.24GW，同比增加+17%。
氫能：氫氣的制儲(chǔ)運(yùn)加產(chǎn)業(yè)鏈熱度不斷提升，其中氫氣的儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)是目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)，也是氫能大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，隨著超高壓儲(chǔ)氫以及管道運(yùn)氫技術(shù)的不斷攻克，將不斷降低終端氫氣的使用成本。10月11日，管道局承建的寧夏寧東天然氣摻氫降碳示范化工程中試項(xiàng)目主體完工。項(xiàng)目包括7.4公里的輸氫主管線及一個(gè)燃?xì)夤芫W(wǎng)摻氫試驗(yàn)平臺(tái)。天然氣摻氫技術(shù)是氫氣管道運(yùn)輸?shù)闹匾较颍?0月10日，我國(guó)首個(gè)萬(wàn)噸級(jí)48K大絲束碳纖維工程第一套國(guó)產(chǎn)線在中國(guó)石化上海石化碳纖維產(chǎn)業(yè)基地投料開(kāi)車(chē)，并生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。
投資建議：鋰電行業(yè)推薦上游資源具備前瞻性布局，盈利能力確定性修復(fù)的電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能，推薦中游材料環(huán)節(jié)具備強(qiáng)α屬性的中科電氣，以及技術(shù)迭代中同時(shí)具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭科達(dá)利、中偉股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行業(yè)以需求和電池新技術(shù)迭代為兩大抓手，看好Q4需求爆發(fā)，電池新技術(shù)降本增效為企業(yè)帶來(lái)超額收益，以及近期電池價(jià)格上漲為專業(yè)化電池環(huán)節(jié)帶來(lái)的利潤(rùn)彈性，推薦TOPCon新技術(shù)放量的晶科能源、專一化電池企業(yè)鈞達(dá)股份；看好海外需求持續(xù)爆發(fā)下的優(yōu)勢(shì)逆變器企業(yè)，推薦陽(yáng)光電源，禾邁股份，建議關(guān)注錦浪科技，固德威，以及海外戶用光儲(chǔ)確定性較強(qiáng)的德業(yè)股份，昱能科技。長(zhǎng)期看好精細(xì)化管理能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)突出的通威股份；風(fēng)電行業(yè)估值處于歷史低點(diǎn)，隨著下半年行業(yè)開(kāi)工增加，推薦成本控制及傳導(dǎo)能力較好的企業(yè)，建議關(guān)注金雷股份、日月股份、三一重能、海力風(fēng)電、東方電纜；氫能行業(yè)中氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已出現(xiàn)，建議關(guān)注科威爾、美錦能源、億華通。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)政策變化；原材料價(jià)格持續(xù)上行；政策效果不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)。
|
|
