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投資要點(diǎn)
　　新能源汽車
　　(1)本周觀點(diǎn)：中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.2萬輛和71.4萬輛，同比分別增長(zhǎng)91.8%和86.4%，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.93%和0.85%，市場(chǎng)占有率達(dá)到28.5%。第四季度進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，單月銷量有望環(huán)比提升，月均銷量超70萬輛，預(yù)計(jì)2022年全年銷量650萬輛，同比增長(zhǎng)83%，預(yù)計(jì)2023年全年銷量650萬輛。電車市場(chǎng)國(guó)內(nèi)Q4高景氣持續(xù)，美國(guó)政策強(qiáng)推電動(dòng)化加速，歐洲邊際復(fù)蘇不改禁燃時(shí)間點(diǎn)，行業(yè)成長(zhǎng)屬性不改。
　　(2)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：據(jù)SMM，本周碳酸鋰價(jià)格56.75萬元/噸(+1.1%)，氫氧化鋰56.00萬元/噸(+1.1%)；電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格4.09萬元/噸(+0.7%)。
　　光伏
　　(1)本周觀點(diǎn)：根據(jù)solarzoom數(shù)據(jù)，10月光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游開工率出現(xiàn)顯著回暖，硅料(一線)/硅片(主流)/電池片(主流)/組件(一線)廠商開工率98%/81%/91%/85%，環(huán)比提升-2pcts/+2pcts/+4pcts/+8pcts，硅料新增產(chǎn)能投放帶來開工率小幅下降，其余環(huán)節(jié)開工率均出現(xiàn)回升，組件端改善最為顯著(環(huán)比改善8pcts)，行業(yè)對(duì)硅料下行預(yù)期情緒加深?？春檬艿疆a(chǎn)業(yè)鏈中下游工率回暖，邊際改善顯著的環(huán)節(jié)和標(biāo)的。隨著四季度硅料產(chǎn)能釋放，行業(yè)硅料盼跌情緒加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈開工率拐點(diǎn)已經(jīng)來臨。我們認(rèn)為：1)硅片環(huán)節(jié)前期受到硅料緊張影響開工率偏低，上升彈性較大；2)輔材環(huán)節(jié)量增邏輯確定，擁有更強(qiáng)提價(jià)能力的石英坩堝環(huán)節(jié)值得進(jìn)一步重視；3)大尺寸電池片開工率及盈利能力將維持高位。
　　(2)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：10月31日中環(huán)發(fā)布單晶硅片價(jià)格更新，包含210mm尺寸在內(nèi)的所有規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格全面下調(diào)，相比9月8日發(fā)布價(jià)格環(huán)比下降范圍約3.1%-3.3%。
　　風(fēng)電
　　(1)本周觀點(diǎn)：量：風(fēng)電行業(yè)排產(chǎn)持續(xù)旺盛，隨大尺寸零部件供應(yīng)瓶頸問題逐步解決，產(chǎn)業(yè)鏈裝機(jī)交付有望于Q4上量，規(guī)模效應(yīng)有望體現(xiàn)。利：Q2原材料價(jià)格成本下降有望于Q4體現(xiàn)，鑄鍛件環(huán)節(jié)盈利能力有望提升。全年風(fēng)機(jī)招標(biāo)(不含框架)已達(dá)79GW，保守/樂觀預(yù)期全年風(fēng)機(jī)招標(biāo)有望達(dá)85/100GW，同比增長(zhǎng)57%/85%。
　　(2)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：11月至今累計(jì)風(fēng)機(jī)招標(biāo)量6.542GW，已超過10月全月的增長(zhǎng)25.78%。11月至今陸上風(fēng)機(jī)裸機(jī)平均中標(biāo)單價(jià)為1894元/kw，環(huán)比10月全月+6.78%；含塔筒平均中標(biāo)單價(jià)為2365元/kw，環(huán)比10月+6.15%。
　　電力與儲(chǔ)能
　　(1)本周觀點(diǎn)：11月7日長(zhǎng)沙發(fā)布《關(guān)于支持先進(jìn)儲(chǔ)能材料產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的實(shí)施意見》，對(duì)符合條件的企業(yè)按上年度用電增量給予0.15元/度電獎(jiǎng)勵(lì)，固定投資1億元以上材料企業(yè)按自投產(chǎn)之日起滿1年實(shí)際用電量的30%進(jìn)行計(jì)算，給予0.15元/度電獎(jiǎng)勵(lì)。給予儲(chǔ)能電站運(yùn)營(yíng)主體0.3元/度電的獎(jiǎng)勵(lì)，單個(gè)企業(yè)不超過300萬。18年至今已有26省市明確提出儲(chǔ)能補(bǔ)貼。長(zhǎng)期看，儲(chǔ)能電站接受電網(wǎng)調(diào)度實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期運(yùn)行，其經(jīng)濟(jì)性的提升和產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)范化是必然趨勢(shì)，我們判斷支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的細(xì)則將集中發(fā)布，需關(guān)注重要省份的政策出臺(tái)和經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)。
　　(2)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：1-9月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3926億元，同比增長(zhǎng)25.1%。1-9月份，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資3154億元，同比增長(zhǎng)9.1%。
　　行情回顧
　　本周申萬電力設(shè)備行業(yè)下跌3.42%，漲幅位列31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)第31位，同期滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.56%、下跌1.87%。細(xì)分板塊來看，電池、電網(wǎng)設(shè)備、其他電源設(shè)備的漲幅靠前，周漲跌幅分別為-1.55%、-1.58%、-2.84%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；疫情影響產(chǎn)業(yè)鏈正常運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)等。