>> 開源證券-利率債周報：“第二支箭”延期擴容，防疫政策再次優(yōu)化調(diào)整-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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本周國內(nèi)外債市重要事件：“第二支箭”延期擴容，防疫政策再次優(yōu)化調(diào)整
10月進出口進一步下滑，按美元計價，我國出口同比-0.3%（前值+5.7%），進口同比-0.7%（前值+0.3%）；10月CPI同比+2.1% （前值+2.8%），高位回落，PPI同比-1.3% （前值+0.9%）；央行“第二支箭”延期并擴容，可支持約2500億元民企債券融資；10月社融再現(xiàn)“過山車”，社融存量增速錄得10.3%；10月美國CPI同比上漲7.7%，降幅超市場預(yù)期，通脹降溫；國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制公布進一步優(yōu)化疫情防控二十條措施，防疫政策再次優(yōu)化調(diào)整。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單利率普漲，資金面收緊
本周（2022年11月07日-11月11日）公開市場操作凈回籠800億元，其中開展7天逆回購330億元，周中7天逆回購到期1130億元，執(zhí)行利率為2.0%。下周預(yù)計回籠資金10330億元，其中逆回購到期330億元，MLF到期10000億元。
貨幣市場層面，同業(yè)存單利率普漲，資金面收緊。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單3413億元，較上周增加1194.90億元，到期4262.70億元，凈融資-849.70億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為5.05萬億，環(huán)比上升0.10萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為1.75%、2.10%、2.22%，較上周分別變化+8.40bp、+1.23bp、+0.03bp；本周資金利率收緊，11月11日DR001、DR007、DR014分別報收1.70%、1.82%、1.83%，較上周收盤分別變化+30.55bp、+18.49bp、+23.05bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，國債收益率上行
本周共發(fā)行利率債54只，利率債發(fā)行總額5474.19億元，較上周環(huán)比增加27.45億元。本周到期利率債3953.75億元，凈融資額1520.43億元。后續(xù)等待發(fā)行國債860.00億元，等待發(fā)行地方政府債514.05億元，政策銀行債140.00億元，等待發(fā)行總額1514.05億元。
本周國債收益率全線上行，短債上升幅度較大。1Y、2Y、5Y、10Y期國債收益率較上周環(huán)比上行。11月11日收盤較上周收盤分別變化+19.86bp、+9.16bp、+4.61bp、+3.31bp。本周國債期限利差較上周收盤回落，10Y期國債與1Y期國債利差下行16.55bp，10Y期國債與2Y期國債利差下行5.85bp。本周國債期貨價格環(huán)比上周收盤有所下跌，2Y期、5Y期、10Y期國債期貨價格較11月4日收盤分別變動-0.104%、-0.240%及-0.257%。
海外債市跟蹤：美債收益率全線下行，中美利差走勢不一
本周美國國債收益率全線下行。11月11日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別下行21bp、33bp、39bp、36bp。本周美債10Y與2Y期、10Y與5Y期國債倒掛延續(xù)，利差走勢不一。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差走勢不一。2Y期中美國債利差-213bp，前值-255bp，較上周回落42bp；10Y期中美國債利差-180bp，前值-147bp，較上周走闊33bp。
風險提示：疫情反復(fù)；政策變化超預(yù)期。
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