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新冠防疫政策再調(diào)整；美國(guó)中期選舉落幕。調(diào)整大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>貨幣>債券。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：10月出口同比下降0.3%，進(jìn)口同比下降0.7%；10月CPI同比2.1%，PPI同比下降1.3%；10月新增社融9079億元，新增信貸6152億元，M2同比11.8%。
　　要聞：國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制公布進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控二十條措施；中央財(cái)政提前下達(dá)多項(xiàng)2023年預(yù)算資金；第五屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)閉幕；美國(guó)10月通脹低于預(yù)期。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)見轉(zhuǎn)圜。本周滬深300指數(shù)上漲0.56%，滬深300股指期貨上漲0.86%；焦煤期貨本周上漲4.01%，鐵礦石主力合約本周上漲7.56%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率下跌6BP至1.33%；十年國(guó)債收益率上行3BP至2.74%，活躍十年國(guó)債期貨本周下跌0.26%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　調(diào)整資產(chǎn)配置排序：股票>大宗>貨幣>債券。本周兩個(gè)政策扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期：一是國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制公布進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控二十條措施，二是中債信用增進(jìn)公司加大對(duì)民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)增信服務(wù)力度。此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為2022年四季度至2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，主要來自基建和制造業(yè)投資，以及凈出口對(duì)國(guó)內(nèi)一定程度上的拉動(dòng)，但相關(guān)政策調(diào)整之后，市場(chǎng)開始預(yù)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)或可能出現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的恢復(fù)，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速有望見底回升，同時(shí)地方政府財(cái)政收入狀況或?qū)@得實(shí)質(zhì)性改善。因此在消費(fèi)和房地產(chǎn)投資的增量貢獻(xiàn)之下，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，并且在海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，人民幣資產(chǎn)基本面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)被放大，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。我們維持看好股票資產(chǎn)的觀點(diǎn)，考慮到大宗商品國(guó)際定價(jià)的特征，認(rèn)為其價(jià)格表現(xiàn)短期內(nèi)仍受外需疲弱拖累。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；流動(dòng)性回流美債；全球新冠疫情不確定。