>> 中航證券-非銀行業(yè)周報(2022年第四十一期)：券商基金保有量市占率提升，保險板塊大幅拉升-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
2973KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
薄曉旭 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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市場表現(xiàn):
本期(2022.11.7-2022.11.11）非銀（申萬)指數(shù)+3.04%，行業(yè)排名11/31，券商I指數(shù)+2.40%，保險Ⅱ指數(shù)+5.11%;
上證綜指+0.54%，深證成指-0.43%，創(chuàng)業(yè)板指-1.879%。
個股漲跌幅排名前五位:*ST西源（+15.51%)、新力金融（+11.21%)、湘財股份(+9.90%)、東方證券(+7.67%)、華安證券(+7.639%);
個股漲跌幅排名后五位:方正證券(-5.90%)、ST安信(-5.049%)、浙江東方(-1.82%)、拉卡拉(-0.549%)、海德股份(-0.39%6)。
核心觀點:
證券:11月10日，中基協(xié)披露了2022年三季度公募基金銷售保有規(guī)模前百名單。2022年第三季度，53家券商進(jìn)入規(guī)模前100的名單，共計實現(xiàn)股票+混合公募基金（權(quán)益類)保有規(guī)模合計為11680億元，環(huán)比-5.52%，同比+23.91%;非貨幣市場公募基金保有規(guī)模合計達(dá)到13694億元，環(huán)比-2.95%，同比+35.840%
整體財富管理市場現(xiàn)狀來看，券商在財富管理賽道發(fā)力最猛，規(guī)模加速擴張，加速縮小與銀行和第三方機構(gòu)之間的距離。2021年4季度以來，券商保有規(guī)模位居前100的數(shù)量持續(xù)增加，從46家一路上升至53家，股票+混合和非貨幣公募基金其市場份額也從14.54%上升至20.47%，環(huán)比+0.96%，雖然市場整體規(guī)模下滑，但券商的市占率呈持續(xù)上升趨勢，增速遠(yuǎn)高于其他金融機構(gòu)。銀行下降幅度最大，股票+混合公募基金規(guī)模同比-15.71%，環(huán)比-11.68%，市占率由58.60%下降4.83pct至53.77%，非貨幣公募基金規(guī)模同比-5.29%，環(huán)比-6.40%，市占率52.79%下降5.67pct至47.12%。第三方機構(gòu)權(quán)益類基金公募基金規(guī)模分別同比-7.68%和+21.56%，環(huán)比-9.93%和-0.45%,市占率分別-1.33%和+1.32%，基本持平。
券商行業(yè)具體來看，券商頭部市場格局已基本成型，中小券商集中發(fā)力。華泰證券、中信證券和廣發(fā)證券在近一年的基金保有量排名中保持行業(yè)前三,頭部地位穩(wěn)固。其中,華泰證券權(quán)益類和非貨幣基金的規(guī)模同比+44.59%和+64.40%，在一年內(nèi)快速超過中信證券，成為行業(yè)內(nèi)基金保有規(guī)模最高的券商。此外，平安證券、中金公司以及招商證券的基金保有規(guī)模增速在頭部券商中同樣表現(xiàn)亮眼，平安證券權(quán)益類和非貨幣基金的規(guī)模同比+80.60%和+90.30%,中金公司同比+63.16%和+136.84%,招商證券同比+42.92%和+61.37%，在頭部券商中增速居前，財富管理轉(zhuǎn)型效果顯著。
部分中小券商也在集中發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)，向財富管理特色券商方向發(fā)力。其中，表現(xiàn)最為亮眼的是東方財富，其權(quán)益類和非貨幣基金的規(guī)模同比+392.86%和+569.64%，在已公布的券商中排名第一，東方財富控股的天天基金保有規(guī)模2022年以來穩(wěn)居行業(yè)前五，東方財富在證券乃至整個金融行業(yè)內(nèi)財富管理業(yè)務(wù)水平均位居前列，且結(jié)合其在互聯(lián)網(wǎng)平臺及品牌方面的優(yōu)勢，公司具有較大的成長空間。同時，中銀國際(+283.02%,+290.57%)，東吳證券(+137.50%，+154.17%)等中小券商在本身保有規(guī)模位居前100的基礎(chǔ)上，仍保持較高增速。另一方面，東海證券、粵開證券、民生證券等小型券商也陸續(xù)進(jìn)入前100的行列中。
保險:
本周，保險板塊上漲5.11%，跑贏滬深3004.55pct，跑贏上證綜指4.57pct，本周保險板塊表現(xiàn)活躍，其中，中國人壽(+6.52%）和中國平安（+5.27%）領(lǐng)漲，新華保險(+4.92%%)、中國人保（+3.29%)、中國太保（+3.049%)。保險板塊長期處于底部，一是由于人壽保險處于轉(zhuǎn)型陣痛期,部分保險公司尚未完全轉(zhuǎn)型成功,盈利能力仍然偏弱。二是由于今年以來整體股市震蕩下跌，保險板塊一方面跟隨大盤震蕩下行，很難獨善其身，另一方面保險的投資端受到權(quán)益市場和房市雙重壓力。資負(fù)兩端的雙重壓力導(dǎo)致保險板塊估值長期處于磨底階段。
本周五市場受到消息利好，整體大幅上漲。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制召開新聞發(fā)布會，要求積極穩(wěn)妥抓好防控措施優(yōu)化調(diào)整。受政策激勵，金融板塊集體走強，保險板塊在其中尤其突出。但是近兩周的反彈并不能確定市場的上升基礎(chǔ)，市場資金仍處于博弈階段，市場信心尚未完全恢復(fù)，還需消息面和經(jīng)濟復(fù)蘇情況的進(jìn)一步確定。
風(fēng)險提示:行業(yè)規(guī)則重大變動、外部市場風(fēng)險加劇、市場波動、疫情反復(fù)
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