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積極關(guān)注板塊邊際催化，方向與信號(hào)需要重視
　　據(jù)財(cái)聯(lián)社等消息，部分房企獲悉金融16條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，通知涉及保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等6方面，共16條具體措施。其中通知提出，自通知印發(fā)之日起，未來半年內(nèi)到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報(bào)送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。結(jié)合本周交易商協(xié)會(huì)受理龍湖200億儲(chǔ)架式注冊(cè)額度以及疫情管控方面推出的進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施等，我們認(rèn)為背后的方向與信號(hào)需要重視。
　　本輪政策確定性更強(qiáng)，基本面修復(fù)方向更確定
　　1年維度內(nèi)建材板塊曾經(jīng)經(jīng)歷兩次較大波動(dòng)：第一輪是去年12月前后，行情啟動(dòng)主要源于年底各部門以及12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與政治局會(huì)議政策定調(diào)的積極變化；第二輪是今年6月，行情啟動(dòng)主要源于6月30大中城市地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)大幅改善；而兩輪行情結(jié)束、板塊出現(xiàn)較大幅度回落，則是源于最終板塊的基本面與企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)大幅低預(yù)期。與前兩輪對(duì)比來看，本輪政策力度更強(qiáng)、政策方向更為確定，且在基數(shù)下降、疫情管控優(yōu)化等因素下，基本面修復(fù)的方向也更確定，且市場對(duì)板塊整體業(yè)績與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期也較此前兩輪更為充分。
　　本周跟蹤：水泥價(jià)格環(huán)比上漲，玻璃庫存有所下降
　　1）水泥：本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比繼續(xù)走高。價(jià)格上漲地區(qū)主要是河南、重慶、湖北西部、湖南北部和貴州遵義；價(jià)格回落地區(qū)為甘肅、江蘇部分地區(qū)。11月上旬，受部分地區(qū)疫情復(fù)發(fā)，以及下游資金影響，水泥市場需求量環(huán)比繼續(xù)減弱，水泥價(jià)格在企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)和成本增加驅(qū)動(dòng)下，延續(xù)上行走勢。2）玻璃：本周浮法玻璃價(jià)格部分下移。周內(nèi)多數(shù)區(qū)域價(jià)格均有一定松動(dòng)，浮法廠保持一定產(chǎn)銷為主，部分積極降庫。本周在產(chǎn)產(chǎn)能持平，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6185萬重量箱，較上周庫存減少41萬重量箱，減幅0.66%。
　　當(dāng)前觀點(diǎn)：底部尋找確定性，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)家裝龍頭，繼續(xù)推薦新材料
　　底部尋找確定性。在基本面底部修復(fù)之中，我們也看到一些確定性，一是保交付或已逐步推進(jìn)，10月以來盡管地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍然低迷，但地產(chǎn)鏈企業(yè)發(fā)貨或已經(jīng)有所出現(xiàn)改善，機(jī)械端（小挖、泵車、攪拌車）數(shù)據(jù)也有改善，展望明年，保交樓驅(qū)動(dòng)下，竣工或有相當(dāng)可觀彈性；二是近幾周二手房和三十城銷售數(shù)據(jù)均穩(wěn)中緩升，C端和一二線或已見底。
　　優(yōu)質(zhì)家裝建材的成長性被證明，當(dāng)前可以更為積極。盡管市場擔(dān)心地產(chǎn)鏈企業(yè)可能的減值問題，我們認(rèn)為存量應(yīng)收減值已有預(yù)期，更重要的是增量營收的增長驅(qū)動(dòng)是否切換?？紤]到當(dāng)前邊際催化，我們建議積極配置家裝建材，繼續(xù)推薦堅(jiān)朗五金、三棵樹、偉星新材、東方雨虹、北新建材等一線標(biāo)的，以及科順股份、志特新材、蒙娜麗莎、兔寶寶等較大彈性的二線標(biāo)的。
　　繼續(xù)推薦新材料。重點(diǎn)推薦碳纖維龍頭中復(fù)神鷹，作為高景氣賽道上的稀缺供給，正在經(jīng)歷技術(shù)進(jìn)步+產(chǎn)品升級(jí)+進(jìn)口替代?？申P(guān)注兩個(gè)底部明確+成長催化的板塊，一是碳碳復(fù)材（價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束+多領(lǐng)域外延可期，天宜金博），二是中材科技（玻纖價(jià)格筑底+風(fēng)電和隔膜向上，三周期有望共振向上）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、需求恢復(fù)低于預(yù)期；
　　2、原材料價(jià)格大幅上漲。