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投資建議：政策預(yù)期全面向好，優(yōu)先推薦估值修復(fù)確定性更強(qiáng)的壽險(xiǎn)龍頭
　　政策預(yù)期變化下壽險(xiǎn)估值修復(fù)啟動(dòng)，當(dāng)前仍處左側(cè)推薦增配。1）資產(chǎn)端：復(fù)盤(pán)來(lái)看資產(chǎn)端是估值修復(fù)的主要驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前宏觀政策變化趨勢(shì)下資產(chǎn)端改善是大概率事件；2）負(fù)債端：短期內(nèi)行業(yè)大概率處于弱復(fù)蘇格局，但國(guó)壽在隊(duì)伍規(guī)模、產(chǎn)能和業(yè)務(wù)質(zhì)量均呈現(xiàn)筑底跡象，有較大可能在明年一季度實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)的反轉(zhuǎn)；3）當(dāng)前行業(yè)2022年P(guān)EV為0.29-0.78倍，其中國(guó)壽僅0.66倍，估值百分位不足10%，彈性空間與安全邊際均處于較好位置，推薦買(mǎi)入。
　　養(yǎng)老金有望帶動(dòng)財(cái)富管理情緒回暖，看好板塊龍頭估值修復(fù)。1）個(gè)人養(yǎng)老金落地短期內(nèi)影響有限，但中長(zhǎng)期來(lái)看有望為財(cái)富管理行業(yè)帶來(lái)增量資金，因此板塊情緒有望實(shí)現(xiàn)一定程度的估值修復(fù)；2）當(dāng)前估值延續(xù)歷史低位，但三季度以來(lái)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱疊加高基數(shù)效應(yīng)下，業(yè)績(jī)改善難度較大，建議逐步增配財(cái)富管理賽道中的龍頭東方財(cái)富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。
　　租賃行業(yè)短期擴(kuò)張放緩，中長(zhǎng)期重視優(yōu)質(zhì)特色企業(yè)。頭部租賃企業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管周期市場(chǎng)份額穩(wěn)定擴(kuò)張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長(zhǎng)放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長(zhǎng)性，推薦江蘇租賃。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　券商：本周權(quán)益市場(chǎng)整體震蕩，滬深300環(huán)比+0.6%，日均成交環(huán)比-4.0%，兩融余額環(huán)比+0.8%，滬港通、深港通分別凈流入42.06億元、11.93億元。
　　保險(xiǎn)：上市險(xiǎn)企10月月度保費(fèi)有所承壓；5年期國(guó)債收益率+0.05bp至2.5348%。
　　行業(yè)新聞&重點(diǎn)公司公告
　　新聞：銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》；上期所調(diào)整期貨公司會(huì)員限倉(cāng)比例。
　　公告：華安證券股東安徽國(guó)控集團(tuán)減持1.06%公司股份；中銀證券股東江銅股份及江銅財(cái)務(wù)減持0.99%公司股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程放緩；
　　2、資本市場(chǎng)改革進(jìn)程放緩。