>> 東海證券-汽車行業(yè)周報：10月銷量有所擾動，自主仍為結(jié)構(gòu)性亮點-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大?。?/td>
| 999KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
黃涵虛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲0.56%；汽車板塊整體下跌2.35%，漲幅在31個行業(yè)中排第28。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動-3.24%、-4.42%、-0.64%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動機系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動-2.22%、-2.30%、-0.52%、-4.96%、2.16%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動2.33%、-1.65%。（4）其他交運設(shè)備：其他運輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動5.49%、-1.35%。
10月汽車消費整體平淡，乘用車銷量環(huán)比小幅下降。近期中汽協(xié)、乘聯(lián)會等公布10月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。據(jù)中汽協(xié)，10月乘用車、商用車銷量分別為223.1萬輛、27.3萬輛，同比+17%、-23%，環(huán)比-3%、-2%。乘用車市場，部分地區(qū)仍受短期因素擾動，導(dǎo)致“金九銀十”銷量未及預(yù)期，臨近年末燃油車車輛購置稅優(yōu)惠政策即將到期，新能源汽車面臨補貼退坡節(jié)點，乘用車消費或可迎來年末沖量。商用車市場，客車及貨車整體銷量仍然低迷，僅出口增長較快，重汽10月出口突破萬輛。
受益電動化趨勢，自主品牌同環(huán)比增速遠(yuǎn)高于行業(yè)。據(jù)乘聯(lián)會，10月自主、豪華、主流合資品牌零售銷量分別為94萬輛、21萬輛、70萬輛，同比+22%、+16%、-9%，環(huán)比+5%、-29%、-6%，自主品牌市場份額達(dá)51.5%，同比+6.0pct。自主品牌同環(huán)比增速均顯著高于豪華及主流合資品牌，且市場份額同比大幅提升。受益于新能源汽車銷量的高增長，頭部自主品牌競爭優(yōu)勢強化，比亞迪、吉利、長安10月零售分別為20.6萬輛、13.4萬輛、12.4萬輛，同比+135%、+32%、+27%，市場份額11.2%、7.3%、6.7%，同比+6.1pct、+1.2pct、+1.0pct，其中吉利EV+PHEV銷量3.1萬輛，同比+338%，長安自主品牌新能源銷量3.7萬輛，同比+234%。
汽車出口景氣延續(xù)，特斯拉中國貢獻(xiàn)主要環(huán)比增量。據(jù)中汽協(xié)，10月汽車出口33.7萬輛，同比+46%，環(huán)比+12%，其中乘用車出口27.9萬輛，同比+41%，環(huán)比+12%，商用車出口5.9萬輛，同比+78%，環(huán)比+16%；新能源汽車出口10.9萬輛，同比+81%，環(huán)比+118%。主要車企中，特斯拉出口較9月增加4.9萬輛，東風(fēng)、長安、北汽、重汽、長城、江汽、比亞迪等出口較9月增加0.7萬輛、0.4萬輛、0.4萬輛、0.3萬輛、0.2萬輛、0.2萬輛、0.2萬輛。新能源乘用車方面，除特斯拉中國、東風(fēng)易捷特10月出口增幅較大以外，上汽乘用車、比亞迪出口持續(xù)上升。
投資策略：乘用車短期銷量有所擾動，但國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)仍將長期受益于電動智能化趨勢。乘用車整車，可關(guān)注新能源汽車銷量表現(xiàn)強勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的自主龍頭；汽車零部件，可持續(xù)關(guān)注智能駕駛、智能座艙、輕量化等增量領(lǐng)域，以及與比亞迪、新勢力等新能源車企深度合作、產(chǎn)品價值量受益于車型配置提升的傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險；行業(yè)政策變動的風(fēng)險；汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；匯率波動的風(fēng)險。
|
|
