>> 招商證券-因子周報：價值表現(xiàn)回暖，技術(shù)類因子集體走強-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
832KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
任瞳,周靖明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1.過去一周因子表現(xiàn)綜述
從價值成長維度來看，過去一周價值整體回暖，表現(xiàn)相對占優(yōu)。價值因子中的市凈率（BP_LR）、未來12個月的預(yù)期市盈率（EP_Fwd12M）、市銷率（SP_TTM）、營業(yè)收入公司價值比（Sales2EV）等表現(xiàn)進(jìn)入前十；成長因子中的過去3年的營業(yè)收入增長率（Gr_3Y_Sale）、單季度營業(yè)收入同比增長率（Gr_Q_Sale）和價值因子中的單季度市盈率（EP_SQ）表現(xiàn)進(jìn)入后十。過去一周從大小盤維度來看，小盤風(fēng)格表現(xiàn)依舊相對占優(yōu)。流通市值的對數(shù)（Ln_FloatCap）因子的行業(yè)中性多空組合收益為1.34%。過去一周技術(shù)類因子迎來爆發(fā)，過去一個月的日均成交額（AmountAvg_20D）、過去一年的已實現(xiàn)波動率（RealizedVolatility_240D）、偏度指標(biāo)（RealizedSkewness_240D）等表現(xiàn)均進(jìn)入前十。
2.大類風(fēng)格因子表現(xiàn)與估值分析
從我們所構(gòu)建的大類風(fēng)格因子的表現(xiàn)來看，過去一周價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風(fēng)格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為2.62%、-2.01%、1.51%、0.40%、0.89%和1.34%。截至2022年11月11日，價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大風(fēng)格因子估值差所處的歷史分位水平分別為77.12%、14.63%、26.95%、62.71%、90.87%和89.55%。整體來看，價值、交易行為和規(guī)模因子相對估值較低，成長和反轉(zhuǎn)因子估值相對較高，情緒因子估值相對適中。
3.本周觀點
過去一周從價值成長維度來看，價值表現(xiàn)明顯相對占優(yōu)。從大小盤維度來看，小盤風(fēng)格表現(xiàn)略占優(yōu)勢。近期隨著市場表現(xiàn)的回暖，小盤和成長風(fēng)格相對占優(yōu)。但與此同時，市場短期的風(fēng)格切換依然存在。展望后市，我們維持前期的觀點，即市場在經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后，高景氣板塊中長期的性價比有所提升，有望重新受到關(guān)注。因此，我們建議價值成長維度采取均衡偏成長的配置，大小盤維度采取均衡偏小盤的配置。
風(fēng)險提示：本報告模型及結(jié)論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場環(huán)境變化時，存在模型失效風(fēng)險。
|
|
