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宏觀策略
　　港股本周展望：中國(guó)政策調(diào)整利好市場(chǎng)情緒。上周全球股市上漲，主要由于美國(guó)CPI通脹低于預(yù)期，緩解美國(guó)加息憂慮。利率期貨隱含的2023年5月的美國(guó)聯(lián)邦基金利率預(yù)期在一周內(nèi)下跌20個(gè)基點(diǎn)至4.89%。美元指數(shù)和美國(guó)國(guó)債收益率隨著加息預(yù)期下跌，并跌穿上升軌支持，料有利風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤其是新興市場(chǎng)股票和成長(zhǎng)股之資金流向。
　　港股同時(shí)受惠于中國(guó)在新冠病毒和房地產(chǎn)政策的調(diào)整。嚴(yán)格的新冠病毒防控和房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱是今年中國(guó)股市的主要風(fēng)險(xiǎn)。但在過(guò)去幾天，政策變得較為正面。中央政府公布了優(yōu)化疫情防控的20條措施，例如縮短隔離時(shí)間及取消入境航班熔斷機(jī)制等。房地產(chǎn)方面，據(jù)媒體報(bào)道，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)16條措施，支持房地產(chǎn)融資，包括延長(zhǎng)貸款還款期限等。
　　市場(chǎng)展望：上述的政策調(diào)整，相信會(huì)被投資者解讀為領(lǐng)導(dǎo)層更重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加上美國(guó)加息憂慮緩和，應(yīng)有助港股進(jìn)一步反彈。周一恒指已突破短期下降軌阻力，下一級(jí)目標(biāo)在19000附近。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：雖然航空和旅游顯然是疫情防控調(diào)整的直接受益行業(yè)，但它們年初至今的股價(jià)表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤，應(yīng)已部份反映防疫優(yōu)化的憧憬。我們看好互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)行業(yè)，因?yàn)樗鼈兪芤嬗谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)前景改善，同時(shí)美國(guó)加息預(yù)期回落有利其估值。相反，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，預(yù)計(jì)近幾個(gè)月作為避風(fēng)港的能源、電信和公用事業(yè)在短期內(nèi)將落后大盤。（鏈接）