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2022年前三季度機(jī)械板塊收入增速轉(zhuǎn)正，凈利潤(rùn)降幅收窄。近日，機(jī)械行業(yè)上市公司發(fā)布2022年三季報(bào)。我們選取了中信行業(yè)分類中機(jī)械設(shè)備上市公司共計(jì)547家作為分析對(duì)象。受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、大宗商品價(jià)格震蕩、全國(guó)疫情防控、部分行業(yè)周期性等因素影響，2022年前三季度547家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13913億元，同比增長(zhǎng)0.55%；歸母凈利潤(rùn)939億元，同比下降14.18%。隨著生產(chǎn)交付持續(xù)好轉(zhuǎn)，原材料價(jià)格回落，2022Q3單季度機(jī)械行業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)降幅收窄，實(shí)現(xiàn)收入5076億元，同比11.85%；凈利潤(rùn)337億元，同比下降0.26%。
　　整體盈利水平仍然承壓，Q3毛利率環(huán)比改善。2022年前三季度機(jī)械行業(yè)整體毛利率為22.22%，同比下降0.72pct；凈利率為6.75%，同比下降1.16pct；2022Q3毛利率為22.73%，同比下降0.08pct，凈利率為6.64%，同比下降0.81pct。與Q2相比，行業(yè)整體毛利率有所回升，環(huán)比提升1.87pct；凈利率仍有小幅下滑，環(huán)比下降0.79pct。前三季度期間費(fèi)用率為13.79%，同比持平；Q3單季度費(fèi)用率為14.09%，同比下降0.35pct，環(huán)比上升1.93pct。
　　細(xì)分子行業(yè)中，鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、油服裝備、煤機(jī)礦機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。2022年前三季度機(jī)械行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增幅前五的行業(yè)為鋰電設(shè)備（+74%）、光伏設(shè)備（+64%）、半導(dǎo)體設(shè)備（+53%）、油服裝備（+18%）和煤機(jī)礦機(jī)（+13%），歸母凈利潤(rùn)增幅前五的行業(yè)為半導(dǎo)體設(shè)備（ +88% ）、鋰電設(shè)備（ +72% ）、光伏設(shè)備（+71%）、油服裝備（+34%）和煤機(jī)礦機(jī)（+34%）。2022Q3營(yíng)業(yè)收入增速前五的細(xì)分行業(yè)為鋰電設(shè)備（+72%）、半導(dǎo)體設(shè)備（+61%）、光伏設(shè)備（+50%）、工程機(jī)械（+24%）和煤機(jī)礦機(jī)（+16%），凈利潤(rùn)增速前五的是半導(dǎo)體設(shè)備（+103%）、光伏設(shè)備（+89%）、鋰電設(shè)備（+81%）、油服裝備（+50%）和煤機(jī)礦機(jī)（+34%）。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
　　投資組合：歐科億、怡合達(dá)、先導(dǎo)智能、帝爾激光、天宜上佳
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。