>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 6076KB |
| 格式： |
xls |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛,魏雨迪 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周鋼價震蕩上行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨漲20元/噸至3790元/噸，漲幅0.53%；期貨漲75元/噸至3637元/噸，漲幅2.11%。熱軋卷板現(xiàn)貨漲60元/噸至3890元/噸，漲幅1.57%；期貨漲80元/噸至3720元/噸，漲幅2.20%。上海中板價格下降，冷卷價格上升，線材價格下降。中板跌10元/噸至3870元/噸，跌幅0.26%；冷卷漲50元/噸至4740元/噸，漲幅1.07%；線材跌50元/噸至4330元/噸，跌幅1.14%。短期來看，行業(yè)逐步進入季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，鋼材需求或維持趨弱態(tài)勢。中長期來看，我們認(rèn)為在“穩(wěn)增長”的背景下，后期鋼材需求韌性仍在；但后期需求向上的彈性及節(jié)奏仍有賴于地產(chǎn)、基建、汽車等制造業(yè)的變化情況?？傮w來看，我們觀察到基建、制造業(yè)端的需求情況要好于地產(chǎn)端，整體呈回暖趨勢，將對后期鋼材需求形成主要支撐；但截至目前，地產(chǎn)端仍在下探，且何時觸底回升仍有待進一步觀察，或成為拖累后期需求顯著回升的關(guān)鍵因素。我們建議繼續(xù)重點跟蹤地產(chǎn)端政策及數(shù)據(jù)變化情況，把握后期基建、制造業(yè)及地產(chǎn)端需求共振回升帶來的板塊機會。
唐山高爐開工率、全國247家鋼廠高爐開工率均下降。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率51.59%，較前一周下跌4.76個百分點；全國電爐開工率59.62%，較前一周下跌0.64個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247價鋼廠高爐開工率77.21%，較前一周下跌1.56個百分點。上周唐山產(chǎn)能利用率為70.44%，較前一周下跌2.63個百分點；全國盈利鋼廠比率為19.05%，較前一周上升9.09個百分點。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格上升，期貨價格上升；焦炭現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格上升。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）漲45元/噸至695.0元/噸，漲幅6.92%；鐵礦石主力期貨價格漲46元/噸至708.5元/噸，漲幅6.94%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格跌200元/噸至2610.0元/噸，跌幅7.12%；焦炭期貨價格漲114元/噸至2696.0元/噸，漲幅4.42%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，跌300元/噸至2050.0元/噸，跌幅12.77%；焦煤期貨價格漲61.5元/噸至2126.5元/噸，漲幅2.98%。我們認(rèn)為在鋼廠仍維持虧損減產(chǎn)的狀態(tài)下，短期鐵礦需求及價格將繼續(xù)承壓；整個四季度來看，在全年粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)壓減的背景下，四季度鋼材產(chǎn)量增長彈性非常有限，對應(yīng)鐵礦需求增長彈性受限。因此總體來看我們預(yù)期后期鐵礦供需基本面趨于寬松，鐵礦價格中樞有望維持在合理區(qū)間。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤亦上升。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤漲31元/噸至311.2元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤漲71元/噸至161.2元/噸。
維持“增持”評級。建議關(guān)注高分紅、低估值、低配置、低預(yù)期下的板塊機會。推薦低成本、強管理普鋼龍頭方大特鋼、華菱鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份；特鋼龍頭中信特鋼、久立特材、圖南股份、撫順特鋼。新材料領(lǐng)域推薦石墨電極龍頭方大炭素、釩鈦龍頭釩鈦股份、鈦精礦龍頭安寧股份、鋰礦永興材料、羰基鐵粉龍頭悅安新材，軟磁粉芯龍頭鉑科新材、汽車鋼加工配送龍頭福然德、鐵基粉體龍頭屹通新材。管道領(lǐng)域推薦新興鑄管、盛德鑫泰。
風(fēng)險提示：限產(chǎn)政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。"
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