>> 國泰君安-全球流動性觀察系列11月第3期：外資開始回補-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大小： |
6508KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
導(dǎo)讀：微觀交易結(jié)構(gòu)上，滬深兩市成交額邊際回落，行業(yè)成交集中度邊際下降；微觀交易行為上，ETF資金凈流入，北上和兩融資金凈流入。從倉位上看，基金整體減倉，僅平衡混合型基金加倉。
01.市場微觀交易結(jié)構(gòu)：市場交易擁擠度下降
1）市場“賺錢能力”回落：本期A股收益中位數(shù)為0.51%，55.39%的股票上漲。2）市場交易熱度邊際回落。近期滬深兩市成交額邊際回落。結(jié)構(gòu)上，從換手率歷史分位看，消費者服務(wù)、醫(yī)藥、綜合金融板塊換手率分位數(shù)居高位，消費者服務(wù)換手率分位數(shù)超90%。非銀行金融、基礎(chǔ)化工板塊明顯邊際上升；醫(yī)藥、綜合金融及建材板塊換手率分位數(shù)下降。從成交額增速看，綜合、傳媒、房地產(chǎn)、鋼鐵、綜合金融等行業(yè)成交額增速居前。3）本期成交額集中度邊際下降。無論是行業(yè)層面，還是個股層面成交額集中度均邊際下降。4）上證指數(shù)擁擠度下行?；谖覀兊难芯匡@示，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)擁擠度下行、中證500上行。
02.投資者微觀交易行為：杠桿資金延續(xù)凈流入
1）公募基金：新成立基金份額小幅下降；從業(yè)績表現(xiàn)上看，偏股型基金凈值大部分下跌，27.30%的基金凈值實現(xiàn)上漲。從倉位上看，基金整體減倉，僅平衡混合型基金加倉；2）私募基金：發(fā)行數(shù)量邊際抬升；3）銀行理財子產(chǎn)品：基礎(chǔ)資產(chǎn)中對權(quán)益資產(chǎn)的參與度大幅上行，“破凈”比例邊際回落，贖回壓力下降；4）兩融資金：資金凈流入，流入集中于醫(yī)藥、機(jī)械、新能源版塊；5）北上資金：資金轉(zhuǎn)出為入，博弈型資金、配置型資金回歸，其中周期板塊凈流入最大；6）ETF：ETF資金凈流入，寬基綜合凈流入最多；7）資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模、定增規(guī)模邊際回升，解禁規(guī)?；芈洌a(chǎn)業(yè)資本凈減持。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策收緊超預(yù)期、全球疫情形勢超預(yù)期惡化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行加速、地緣政治不確定性
|
|
