>> 國泰君安-大類資產(chǎn)跟蹤周報2022年第44期：中美兩個邊際趨好信號-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 1433KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王大霽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前下行壓力仍然較大，防疫政策的邊際放松對實體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成利好，但從政策落地到實體經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性回暖仍需時間。
摘要：
上周，中美兩國均有重要政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。中國方面，國務(wù)院公布進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，取消國際航班熔斷機(jī)制和次密接界定、縮短隔離觀察期限，糾正了此前地方上過度防疫、打壓實體經(jīng)濟(jì)的不當(dāng)方式，對恢復(fù)企業(yè)和居民端信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)形成重要利好。美國方面，10月美國通脹迎來大幅回落，其中，住宅和食品兩項均出現(xiàn)筑頂下行跡象，顯示美聯(lián)儲抗擊通脹取得了一定成效。向后看，國內(nèi)防疫政策的邊際放松對實體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成利好，但從政策落地到實體經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性回暖仍需時間。美國通脹的回落將促使美聯(lián)儲放慢加息腳步，美國資產(chǎn)的加息“緊箍咒”暫時得到放松。
上周，國內(nèi)基本面方面，10月國內(nèi)出口同比增速-0.3%（前值5.7%），進(jìn)口同比增速-0.7%（前值0.3%）；CPI同比增速2.1%（前值2.8%），PPI增速-1.3%（前值0.9%）；社融存量同比增速10.3%（前值10.6%）。海外基本面方面，10月美國CPI同比上漲7.7%（前值8.2%），市場預(yù)期7.9%；核心CPI同比上漲6.3%（前值6.6%），市場預(yù)期6.5%。國內(nèi)方面，受海外利好消息帶動，國內(nèi)股票市場反彈。海外方面，美國通脹超預(yù)期回落，美國股債市場均大幅反彈。商品方面，受中國疫情反彈打壓原油需求，及美國原油庫存增加超過預(yù)期影響，原油價格下跌。
周度回報率排序：美股>美債>境內(nèi)權(quán)益>國債>大宗商品。月度回報率看，美股>大宗商品>美債>國債>境內(nèi)權(quán)益。細(xì)分市場表現(xiàn)總結(jié)：標(biāo)普500指數(shù)上漲5.90%；美國國債指數(shù)上漲2.73%；中債國債指數(shù)下跌0.20%，中債信用債指數(shù)下跌0.14%；滬深300指數(shù)上漲0.56%；布倫特原油期貨價格下跌0.92%，CRB商品綜合指數(shù)下跌0.61%。
風(fēng)險提示：地緣政治導(dǎo)致全球風(fēng)險加劇，國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期
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