>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)專題報告：風(fēng)電、光伏、儲能行業(yè)三季報綜述-221115
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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| 1963KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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風(fēng)電市場發(fā)展減速，海纜細(xì)分板塊盈利最佳：由于風(fēng)電裝機(jī)放緩、招標(biāo)價格不斷下降，2022年Q1-3風(fēng)電板塊發(fā)展減緩，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3089.19億元，同比下降2.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤214.78億元，同比下降3.23%；毛利率及凈利率小幅回調(diào)，2022年Q3環(huán)比分別下降了1.51和1.36個百分點(diǎn)，細(xì)分板塊中軸承滾子板塊營收增速最快，海纜板塊盈利能力最好，個股中東方電氣和亨通光電營收較為領(lǐng)先。
光伏行業(yè)高景氣持續(xù)，組件出口增長迅猛：2022Q1-3行業(yè)整體盈利大幅增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6393.61億元，同比+87.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤831.56億元，同比124.69%；2022Q1-3我國光伏新增裝機(jī)同比+105.79%，加之歐美光伏裝機(jī)需求大幅增長，我國組件出口總量實(shí)現(xiàn)122.40GW，同比+88.8%；板塊盈利能力小幅上升，2022Q3毛利率環(huán)比上升0.23個百分點(diǎn)至25.71%，凈利率環(huán)比上升0.23個百分點(diǎn)至14.57%，為近三年最高；其中細(xì)分板塊電池片和多晶硅料營收盈利能力均居行業(yè)前列。
儲能市場業(yè)績高速增長，營收利潤雙提升。受益于海外戶儲項(xiàng)目放量和國內(nèi)大儲項(xiàng)目逐步落地，儲能板塊持續(xù)火熱，2022年Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6868.33億元，同比增加90.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤422.31億元，同比增加113.16%；利潤率持續(xù)攀升，2022年Q3毛利率及凈利率分別環(huán)比增長1.34pct和2.69pct，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性大幅提高；細(xì)分板塊中儲能電池盈利最好，增速最高，個股龍頭企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)高，寧德時代、比亞迪營收、利潤領(lǐng)跑行業(yè)。
風(fēng)險提示：儲能市場發(fā)展不及預(yù)期；原材料成本波動；市場競爭加劇風(fēng)險；國際貿(mào)易風(fēng)險
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