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本文圍繞華安中債1-5年國開行債券ETF（基金代碼：159649）的投資價值進行分析，主要結論如下：
　　國開債是由國家開發(fā)銀行所發(fā)行的政策性金融債券，是債券市場的代表性品種，具有流動性強、享有準主權信用、品種齊全等特點。從券種角度看，國開債更強調投資性價比，具備比國債更高的收益彈性和比信用債更低的投資風險。同時，作為債券的一種，國開債與其他大類資產具有差異化的收益風險特征，在權益市場波動加劇的環(huán)境下，為投資者提供分散化配置價值，優(yōu)化投資組合表現(xiàn)。
　　中債1-5年國開行債券指數（CBA08301）隸屬于中債總指數族分類，成分券在國開債中的占比為44%，可反映國開債市場的整體運作情況。從歷史業(yè)績表現(xiàn)看，指數兼顧收益彈性與風險控制，年化收益率為4.5%，最大回撤為2.66%，收益表現(xiàn)高于純債基金，同一、二級債基持平，但整體的波動風險明顯小于后者。
　　華安中債1-5年國開行債券ETF（159649）是華安基金管理有限公司旗下的ETF基金，以中債1-5年國開行債券指數為跟蹤標的，是國內首批政金債ETF，可以作為投資者一鍵布局國開債投資、實現(xiàn)久期管理的工具型產品。
　　相較于傳統(tǒng)的債券型基金，華安國開債ETF具有費率成本低、交易效率高的特點。同時，產品于2022年11月9日被納入回購質押庫，標準券折算率為0.95，提供了較強的應急變現(xiàn)能力，便利投資者進行流動性管理。
　　華安國開債ETF交易價值高，突出工具屬性：1）產品為首批跨市場債券ETF，聯(lián)通了交易所和銀行間市場，向境內外投資者提供了長期人民幣資產的債券類配置和交易工具；2）基金掛鉤標的指數的久期水平較為恒定，在2.35到2.45年之間，可成為投資者表達利率觀點的擇時工具。
　　華安基金投研團隊實力雄厚，ETF產品線齊全，在股票寬基、行業(yè)主題、大宗商品、債券等多維度上均有產品布局，可以全方位滿足投資者的多元化投資需求。
　　華安國開債ETF由蘇卿云先生和林唐宇先生兩位基金經理共同管理，兩人分別擁有5.9年和2.8年基金經理經驗，目前在管產品15只和8只，具備豐富的被動產品投資經驗。
　　風險提示：本報告基于對歷史數據的分析，當市場環(huán)境變化時，存在失效風險。