>> 西南證券-交運行業(yè)周報：入境航班熔斷取消，“雙11”大幕開啟-221113
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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| 2465KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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市場表現(xiàn)：本周 SW交運指數(shù)+0.1%，跑輸大盤(滬深300)0.4個百分點。其中物流+3.5%，航運-1.8%，機場+1.5%，公路+1.4%，港口+1.6%，鐵路-0.2%，公交+2.1%，航空-0.4%。板塊漲幅前五個股：廣匯物流+10.8%、傳化智聯(lián)+9.4%、德邦股份+9.2%、龍洲股份+6.2%、長久物流+6.1%；漲幅后五個股：招商輪船-9.6%、恒通股份-9.5%、招商南油-8.4%、中遠(yuǎn)海能-7.7%、密爾克衛(wèi)-7.6%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，據(jù)飛常準(zhǔn)民航看板數(shù)據(jù)顯示，11月1日-11日，國際航線(含港澳臺)日均執(zhí)行客運航班量達154班次，環(huán)比10月日均執(zhí)行航班量提升6.2%。本周國內(nèi)航線景氣指數(shù)環(huán)比+2.2%，港澳臺航線景氣指數(shù)環(huán)比-3.1%，國際航線景氣指數(shù)環(huán)比-3.3%；運輸量指數(shù)有所下降，其中國內(nèi)線環(huán)比-4%，國際線環(huán)比+6.8%，港澳臺航線環(huán)比+25.8%；國內(nèi)機票價格顯著上漲，國際機票和港澳臺機票價格顯著下跌；國內(nèi)航線客座率為67.7%，環(huán)比-1%，國際航線客座率為62.1%，環(huán)比+2.5，港澳臺航線客座率為51.3%，環(huán)比+8.3%。
航運方面，BDI運價指數(shù)報收1355點,較上周上漲32點（+2.4%）；油運指數(shù)上漲，BDTI報收1894點，較上周上漲58點(+3.2%)，BCTI報收1340點，較上周上漲141點(+11.8%)。集運市場指數(shù)有所下跌，CCFI本周報收1729.9點，下跌3.4%；SCFI報收1443.3點，下跌8.6%。11月11日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1030.2點，相比于上周下跌14.5點，相比于去年同期上漲27.5點，同比上漲2.7%。
行業(yè)動態(tài)：1）衛(wèi)健委：取消入境航班熔斷，入境人員隔離改為5+3；2）“雙11”當(dāng)天全國快遞處理量達5.52億件；3）粵港澳大灣區(qū)組合港開通線路24條，吞吐量超29萬標(biāo)箱；4）10月全國城市軌道交通新增運營里程51.7公里。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復(fù)蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務(wù)三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或?qū)⑾硎芨呤找妗?br> 3）順豐控股：當(dāng)前公司業(yè)務(wù)量穩(wěn)步修復(fù)，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務(wù)量實現(xiàn)突破，成本管控成果進一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機場助力業(yè)務(wù)量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟增速大幅下滑；2）全球疫情反復(fù)風(fēng)險；3）匯率大幅貶值等。
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