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本周指數(shù)更新（11.07-11.13）
　　1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
　　從發(fā)行數(shù)量來(lái)看，最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為161.36，環(huán)比增加39.2%，發(fā)行數(shù)量增加。調(diào)整后理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為117.19，環(huán)比增加41.50%，混合類(lèi)產(chǎn)品比重為2.82%，環(huán)比增加100pct。從發(fā)行數(shù)量偏離度來(lái)看，最新偏離度為1.06，環(huán)比增加1.60%。
　　從發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來(lái)看，最新理財(cái)子產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為2.00，環(huán)比變動(dòng)-0.56%，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。
　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動(dòng)指數(shù)來(lái)看，最新指數(shù)為88.33，環(huán)比減少4.60%。從不同類(lèi)型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來(lái)看，固收類(lèi)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.85%，環(huán)比減少20bp；混合類(lèi)為4.98%，環(huán)比減少31bp。整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.89%，環(huán)比減少19bp。十年期國(guó)債收益率和平均基準(zhǔn)利差為1.19%，環(huán)比減少24bp。
　　2、樣本理財(cái)子公司發(fā)行情況
　　從發(fā)行數(shù)量來(lái)看，上周樣本理財(cái)子公司最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為71只，環(huán)比增加20只。具體來(lái)看，發(fā)行數(shù)量增加的有7家，占比為63.6%，增加最多的是招銀理財(cái)，環(huán)比增加13只；發(fā)行數(shù)量減少的有2家，占比為18.2%，其中農(nóng)銀理財(cái)減少最多，環(huán)比減少為3只。發(fā)行數(shù)量最高的為招銀理財(cái)，發(fā)行了14只理財(cái)產(chǎn)品。
　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率來(lái)看，樣本理財(cái)子公司最新理財(cái)子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.89%，環(huán)比減少19bp。其中基準(zhǔn)利率上升的理財(cái)子公司為3家，占比為27.3%。其余有6家理財(cái)子公司平均發(fā)行基準(zhǔn)利率在下降，占比為54.5%。平均發(fā)行基準(zhǔn)利率最高的為中銀理財(cái)，為4.15%，固收類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是中銀理財(cái)，為4.15%，混合類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的為招銀理財(cái)，為5.65%。
　　3、重點(diǎn)理財(cái)子產(chǎn)品介紹
　　上周重點(diǎn)產(chǎn)品為工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)和中銀理財(cái)?shù)腅SG和低碳主題產(chǎn)品。
　　工銀理財(cái)發(fā)行的“工銀理財(cái)·鑫悅ESG優(yōu)選私銀尊享固收增強(qiáng)封閉式理財(cái)產(chǎn)品（22GS6898）”為“二級(jí)（中低）”風(fēng)險(xiǎn)的固收類(lèi)封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.55%；起購(gòu)金額為20萬(wàn)元；基本費(fèi)率為0.32%，超額業(yè)績(jī)報(bào)酬為50%。
　　農(nóng)銀理財(cái)發(fā)行的“農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀同心·每年開(kāi)放”ESG主題第3期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”為“三級(jí)（中）”風(fēng)險(xiǎn)的混合類(lèi)開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.30%；起購(gòu)金額為1元；基本費(fèi)率為0.54%，超額業(yè)績(jī)報(bào)酬為30%。
　　中銀理財(cái)發(fā)行的“中銀理財(cái)-低碳優(yōu)享固收增強(qiáng)（封閉式）2022年25期”為“二級(jí)（中低）”風(fēng)險(xiǎn)的固收類(lèi)封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.90%；起購(gòu)金額為1元；基本費(fèi)率為0.42%，超額業(yè)績(jī)報(bào)酬為50%。
　　4、最新觀點(diǎn)更新：養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品全貌
　　本周未發(fā)布養(yǎng)老理財(cái)新產(chǎn)品，以下將對(duì)樣本理財(cái)子養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量、類(lèi)型、收益率、期限、資產(chǎn)配置特征、凈值表現(xiàn)進(jìn)行分析，并與同全樣本做對(duì)比，數(shù)據(jù)期間為：2021年6月—2022年11月13日，周度數(shù)據(jù)。
　　我們統(tǒng)計(jì)分析的樣本理財(cái)子為：首批試點(diǎn)的四家理財(cái)子和后來(lái)試點(diǎn)的中郵、交銀、中銀、農(nóng)銀。這八家理財(cái)子總計(jì)發(fā)行了47款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；11款為混合類(lèi)產(chǎn)品，36款為固定收益類(lèi)產(chǎn)品；2款PR3產(chǎn)品，45款為PR2級(jí)；1款一年以?xún)?nèi)，46款均為3年期以上；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中樞在6%-6.9%，其中中郵理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)?shù)淖罡撸汇y理財(cái)?shù)淖畹汀?br>　　2022年以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)據(jù)在穩(wěn)步提高。從發(fā)行數(shù)量上看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2022年平均發(fā)行數(shù)量相較于2021年同比上升9.08倍，固收類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量上升12.2倍，混合類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量上升4.4倍，占樣本理財(cái)子公司總體發(fā)布產(chǎn)品的比例呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體樣本。從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品2022年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為6.67%，相較于2021年上升0.39pct，總體平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.19%，高于整體樣本2.43pct；養(yǎng)老理財(cái)固收類(lèi)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為6.66%，高于平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.47pct；混合類(lèi)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為6.51%，高于平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.32pct。
　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以固收類(lèi)為主，混合類(lèi)占比高于樣本。從發(fā)布類(lèi)別上看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中固收類(lèi)占到76.60%，低于整體固收類(lèi)占比水平8.15pct；混合類(lèi)為23.40%，高于整體混合類(lèi)占比8.37pct。養(yǎng)老理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，均為PR2及其以下。從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)低于二級(jí)（含）的產(chǎn)品占比100%，整體樣本為59.07%，高于平均水平40.93pct；未發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于三級(jí)（含）的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，低于平均水平40.93pct。由此可見(jiàn)，養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行產(chǎn)品全部為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，本金安全，收益穩(wěn)健。
　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的期限均在3年以上。從期限類(lèi)型來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限在半年以?xún)?nèi)占比為0%；養(yǎng)老發(fā)行的一年以?xún)?nèi)理財(cái)產(chǎn)品占比為2.13%；養(yǎng)老理財(cái)期限在三年以上理財(cái)產(chǎn)品占比為97.87%，整體理財(cái)產(chǎn)品為4.37%，高于平均水平93.50pct。整體上看，養(yǎng)老理財(cái)子公司發(fā)布的絕大多數(shù)三年以上長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品期限長(zhǎng)，這也是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)較高的原因之一。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類(lèi)為主。從資產(chǎn)配置來(lái)看，絕大多數(shù)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要投向固定